客观理性探讨$士兰微(SH600460)$， 。
第一条，并不全对，产能紧缺的原因:1、疫情期间，意外增加了电脑～笔记本等消费电子，这点随着疫情缓解而需求降低。2、新能源车带来的功率半导体暴增，随着新能源车增长而继续保持增长。3、光伏～风能～物联网带来的半导体增长.这也是趋势。4、一切智能产品的增长，带来芯片需求的增长，如智能家居等。5、疫情期间，部分芯片产能停工未释放，这块目前闲置极少了。6、2020年上半年汽车芯片错配，带来的芯片供应链混乱，损耗一部分产能，芯片转产需要消耗一部分产能。目前随着芯片焦虑，供应链更加混乱，消耗增多。这点会在下半年逐步理顺。

第二条，新增产能，楼主说了，生产线的建设4-5年（老厂带新厂），闻泰等跨界的企业新建生产线，起码得再加上1-2年。巨额投资，多年建成后的不确定性，代工厂很难会决心去投资。一哄而上的工厂建设，需要集中的设备供应。但设备厂也是同样的问题，不会扩产，设备交货期延长，这就导致建厂周期会大大延长。
可见的未来1-3年，投产产能并不多。
第三条，产线错配的问题，可见的1-3年，投产基本都是12寸线。8寸设备，厂家也基本停产。而汽车芯片和大部分模拟芯片，用8寸线生产，比较经济。12寸转产8寸线，转产时间花费长达3-6个月，转产后，面临12寸单位成本比8寸线高20-30%的问题。

第四条，很中肯，士兰微的高额折旧（每年4亿多）和研发投入（每年10%），21年6亿多，22年8～9亿，很吃利润。。但研发投入，只要不折腾，最终都会体现在技术含量和产品利润上。相当于隐藏利润。士兰的研发效率，比其他公司高很多。

士兰中长期看好，但短线受资金情绪左右，不大适合短线客炒作。

波段起涨前的风险教育

这几个因素写的，还是比较中肯客观。未来不排除引入一些战略投资，技术储备够了，但是公司运营管理和客户开拓还需要加强啊

这么看来，高科技智造行业就是苦逼，投入高，毛利低，技术更新快，很容易被超越，还是不要了。

终于看到认真说空方观点了。

管理层这么多年走的路，都一直在亏损和微利的边缘挣扎。说明一个问题，方向有问题亦或者是水平有限。（也有砸了一大把研发费走错路，当前股价远远高估）

赌士兰微是因为大环境景气，鸡犬升天，如果这次历史机遇不能抓住，就不会再有机会了，因为士兰微经营本身不具备杰出基因。

明天不需要我唱空了。

汽车芯片毛利高，而且门槛高。。

写的全面，中肯。楼主坚持此票，也是有信心和耐心呢。我跟了

芯片制造和普通制造，差异最大的是，门槛很高。其他企业跨界投资，基本都是倒闭。国内企业不信邪，时间会验证。
而目前几大国际巨头，为了保证利润率，扩产不积极。

比如联发科，2020年通信基带芯片超过高通，受制于晶圆代工紧缺，而给他代工最多的力积电，就是不肯投入巨资扩产。

联发科没办法，只有自己花了130多亿订购设备，打算放在力积电，由力积电生产管理，这些设备的产能归联发科,专门生产联发科的芯片。

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