@银行螺丝钉[¥15.00] 钉大，您曾经写过指数基金的收益有三个来源：低买高卖、企业利润增长和分红再投资。那么我的问题是：一、按照西格尔的观点长期来说分红占了大头，但是我看过他的书，好像他的长期指的是几十年甚至是自证券市场诞生算起。但是对于具体的个人来说，我觉得五年十年已经算是长期了，那么在您看来，五年内最多十年的周期来说，分红所贡献的收益到底能占多大比例？二、我个人认为比例很小。那么就拿剩下的低买高卖和企业利润增长来分析，我看了您每日推送的估值，国内包括宽基和行业指数一起说，平均ROE在12%，那么以五年一个牛熊周期来说，五年ROE12%的复利收益为1.762倍；那么估值我们知道A股长期来说在20到60倍PE之间波动，即使我们能够精准的抄底逃顶那么估值回报为3倍；则一个牛熊周期总的收益为1.762*3=5.286倍，是不是这就是指数投资所能获益的极限天花板了呢？更普遍一点说，一般人做不到精准抄底逃顶，那么25倍买入50倍卖出还比较现实一些，所以普通指数投资者收益在3.524倍比较可信。如果我的推理正确，那么您的宣言“定投十年赚十倍”应该是五年一个牛熊周期赚3.524倍，然后十年里有两个牛熊周期，故获益就是3.524*3.524=12.4倍，是这样计算的吗？谢谢。