一，储能系统设备行业深度研究和投资标的
$盛弘股份(SZ300693)$ $宁德时代(SZ300750)$ $国能日新(SZ301162)$
已经讲了几次储能，今天继续对储能系统设备行业进行梳理，主要目的是详细研究储能系统到底包含什么，里面那些具体的发展方向，给投资人起到指引的作用。
1，首先，目前市场比较关注的新型储能的整体的情况。新型储能具有多样化的特征，会有很多比较成熟的新型储能。目前市场上比较成熟的是抽水储能。参照抽水储能的度电成本，目前电化学储能的锂电池、钠电池，未来在度电成本下降的空间比较大，会带来降本的需求。
在新型储能的整体市场上，电化学储能的占比大约是90%。电化学储能系统包含 5 大设备，分别是电池、储能电流器（包含PCS）、温控系统、消防系统以及管理系统五大设备赛道。通过行业经验以及公司调研验证、专家访谈，推算出来在储能系统中成本的占比是90%。其中，五大设备的成本占比分别为电池是大约占60%， 储能电流器（包含PCS）占比约为20%，其中单独 PCS 的设备占比约10%，其他加上变压器、结构件构成整体的PCS 系统成本共计20%。 储能变流器系统成本的占比大约是20%，温控系统是5%，储能消防系统还有能量管理系统大约各占 2% 左右。
根据市场上储能的装机量，预测五大设备赛道分别的市场规模。根据CNESA的统计，预测 2023 年储能端储能的装机量将达到 32.6 G 瓦。现在市场储能系统的平均价格，大概是 1. 5 元，这样的价格，推算出储能系统23年的市场规模将达到千亿。这样的整体价格，再根据前面储能的成本占比，分别可以推算出五大设备赛道的市场规模，对各个设备赛道的估值起到指引的作用。
国家近期颁布了十四五储能发展的指导意见，储能未来向商业化、规模化的方向发展，要求投资人对于储能集成很深的了结。国家在1月 6 号颁布的一个新型的电力系统发展蓝皮书、征求意见稿的政策，也给储能行业带来很大的推动作用。
储能5 大设备赛道深度研究。
2，储能系统5大细分设备行业深度研究
（1）首先，是储能系统中的成本核心，也是成本占比最高的电池部分。
电池部分主要分为两个方向，一个是目前主流的锂电池，第二个是钠电池。
A: 主流的锂电池目前是以 280 电芯为主，市场也会有厂家陆续对外发布 520 的大电芯。电芯的发展趋势主要往大电芯、高循环的方向发展，主要是为了降低系统成本。目前储能电芯成本的拆分，目前锂电池的价格维持在0.8元每千瓦的价格水平，是降本空间比较大的市场。
锂电池重点的投资标的主要是派能科技、宁德时代、亿纬锂能、南都电源、国轩高科这。
B: 钠电池主要关注当前量产的技术水平，主要是能量密度以及循环次数都比较接近目前成熟的锂电池在储能端的应用，钠电池在储能的市场前景广阔，锂电池和钠电池的对比可以看得钠电池的优势和劣势都比较明显。
站在度电成本的角度分析钠电池在储能的应用：参照目前成熟的抽水储能，抽水储能这样的度电成本，在0. 2 元每度电的一个水平，锂电池大约是 0. 6- 0. 8 元每度电，如此推算钠电池参照当前锂电池的度电水平，可以有 0. 2 元每度电的的一个下降空间。主要依据是目前钠电池的度电成本大约是 1. 5 元每度电，循环次数大约是1万次，可以推算出，钠电池在储能系统中的降本空间大，极大缩短了储能系统降本的时间成本。未来市场会陆陆续续看到 2023 年各个公司对于纳电池量产的公告，2023 年是钠电池的量产元年，大概的产能能够达到 g 瓦 时 的级别。
钠电池投资人需要重点跟踪的标的主要是传艺科技、维科技术、振华新材、孚能科技和宁德时代。
（2）储能系统里面的技术壁垒，也是第二大成本占比---储能的变流器，也就是大家熟知的储能的PCS。
PCS 在储能系统中主要是开关的作用，他起到双向的电流导电的作用。
截止 2022 年阳光电源、科华数据、比亚迪的 PCS 全球的出货量位居前三位，中国的 PCS 厂家在全球的出货量占比非常高。储能PCS 三个代表性的产品，一个是户用PCS，一个是工商业PCS，另外一个是集中式的PCS。因为 PCS 受限于上游 IGBT 的供应，因此关注 PCS 的市场的时候，也主要关注各家 PCS 厂家在 IGBT的订单量的情况。
投资人关注的重点投资标的主要有阳光电源、盛宏股份、科华数据、科陆电子、德业股份。
（3）储能的能量管理系统。
储能的能量管理系统是储能系统的信息交互中心，在整个系统中起数据处理和调度的作用。储能管理系统，也是储能系统中的决策中枢，提高储能系统的调度效率。目前在储能的应用场景中主要是三大应用场景，一个是发电侧、电网侧和用户侧。整个储能的能量管理系统在发电侧、电网侧、用户侧都起到重要的调度作用，所以在整个储能系统中作用非常重要。
投资人重点关注的公司主要是南网科技、国能日新和华自科技。上周调研了国能日新，公司在 2023 年以及接下来三年的储能布局也是动作很大。
（4）储能系统中的温控系统。
温控系统主要在是储能系统中起到效率保证的作用。储能的温控系统主要包含风冷和液冷两大技术路线，两个路线的优劣势比较明显，目前主流上，特别是海外的项目，大家都是以液冷技术路线为主，主要取决于液冷可以极大的提高温度控制的效率，以及降低安全事故发生的概率。
温控系统重点关注的是液冷技术路径，投资人重点关注的标的是：英维克、同飞股份、朗进科技。
（5）储能系统的消防系统。
消防系统起到储能系统安全保证的作用。 2023 年国家颁布了储能安全相关政策，相信在政策落地以后，储能消防的整个市场会有很大发展空间。
以上就是电化学储能系统中 5 大设备的整体情况。最后总结一下目前储能集成系统的 6 大问题。第一，降低初始投资成本，第二，控制运行温度，第三，促间环流。第四，系统集成的安全性。第五，系统集成的通讯技术，第六，系统集成环境适应。当储能集成系统的 6 大问题被逐步解决的时候，会对储能行业起到较大的推进。
二，净值数据
