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煤炭我不是很熟，按你所说的话，是否可以把煤炭定义为 “好赛道”(因为ZF调控供给，行业始终赚取合理利润)，养猪定义为“烂赛道”(因为谁都想硬杠到底，谁想进入行业也很容易)？
如果赛道这么定义没问题的话，那就再看竞争格局，煤炭里面的企业应该没有维度之别？大家都是一样的模式、相近的成本？
$中国神华(SH601088)$ 那这样的赛道和竞争格局下，煤炭行业整体就赚取一个每年稳定且合理的现金流，而各家企业，优秀的就多赚点、差的少赚点，从而大家的未来回报肉眼可见，所以算红利股？
但这样看的话，投煤炭似乎就无所谓择时了，基本面更倾向于一层不变(倾向于，不是等于）。
那么养猪在赛道和竞争格局上与煤炭相比的话:
赛道: 养猪的赛道明显呈不稳定态，但反过来看也为择时带来了机会——1、当养猪是烂赛道这个观念开始深入人心的时候(事实就是烂），大家觉得即使猪价反弹到不错的位置也很难维持太久，不可能有幻想的高价了，那想进入的新产能会不会更理性、会不会怕投入后出栏就赶上逆周期？这是“进”的这端大概率出现的变化；
2、行业资金链紧张程度其实一直在创行业的历史新高，银行贷款肯定不敢再加贷，再融资也基本暂停(我关于换村长的那篇文章有写），那么还敢扩么，这个维度看，“进”的这端是不是继续在悄然变化？
3、行业始终微利的话，一大部分产能将永远无法修复负债表，时间越长优势产能现金流不断厚积，平庸产能越被优势产能吊打，长期的高压态势下，这些管理层本身素质一般、水平有限，经营会不会变形，行业会不会演变为较长时间的“易出难进”？
周期的时点随着行业从业者心态的变化或在悄然来临中。
所以赛道端看，养猪比煤炭更有值得深挖的空间(当然也更难挖），没铁饭碗但也多给了个择时的机会，周期股和红利股本无贵贱之分。
竞争格局的话，养猪显然不是煤炭那样大家共同赚钱、其乐融融，猪行业各个参与主体之间差异太大，我个人认为显然是有维度之别的，看当下之别参照《琅琊榜》即可，但真正的维度之别会体现在未来，这个我在后面的文章来论证吧。(行业的大多数参与主体实在是太短视、太平庸，这在其它行业是不多见的，或者说是意在长远的企业家根本就不会也不敢来选择养猪？因为在“国外引种+请人建场子”的这种玩法下，无法做出差异化竞争）
因此相比煤炭企业，优势产能在行业微利的假设条件下(此时赛道价值会变大)，仍然可赚取用以进行“股息率估值”的稳定现金流(市场不傻，你如果相对优势稳固，行业永续，不会只看你某年现金流的），那么股息率估值仍然对其实用。
当然，养猪的优势企业比起煤炭企业还多一个成长(量的成长及头均利润的成长，姑且不论这个成长能实现多少，但至少比煤炭多一个可讲的成长故事，产业链延伸就不考虑了，权当白送）$牧原股份(SZ002714)$
现在市场就是太恐慌，大家吓得只敢去买肉眼可见的“股息率估值”个股，等缓过神来就会开始挖掘潜在的“股息率估值”个股。
所以虽然不知道牧原是不是深度价值股，但身处这个行业时点，好歹是 “周期择时股+潜在股息率个股+尚有空间的成长股”？$沪深300(SH000300)$
当然，前述未考虑华中疫情在今年的演化，“风起中原，星火燎原”的话，那……
这种后视镜看问题理他干什么，16年我买神华都说都说煤炭未来需求越来越少，没有前途行业，要说竞争格局，水泥不是更好吗，当初吹的也不少，现在还有吹的吗，水泥又成最垃圾的赛道了，永远不可能反转，煤炭为什么涨价都不清楚还共给侧改革，信不信过几年等煤炭调整时候，又成垃圾企业了，永远不可能反转了
于大说的没错，所以，好的企业也要在合适的时机买，赛道这东西，每几年就换一批的，事实就是，不同的宏观利率环境，偏向的地方不一样。刚才还有用水泥来说的，20年核心龙头牛市，只要是龙头，全都过火了，牛市里边，估值都是星辰大海，猪肉股都是金猪十年，现在熊市，所以咱们这群人才会在这里讨论猪肉股的基本面。。。
总的来说，现在还无法把牧原讲故事成为深度价值股，等这一轮猪周期过了之后，可以讲你说的那个故事。