牧原搞光伏的事情其实我已经明白牧原的降本已经走到了深水区。
我原来的看法是行业会以较长时间来追近牧原的成本。而在这期间，牧原已经赚回来大半个市值。现在看来牧原都成本领先比我想的还要强。那么现在问题在于，赚回来的现金怎么用。
如果像$英科医疗(SZ300677)$ 那种用法是不行的。现金分红，回购，继续搞下游一体化，哪怕入局鲜销搞品牌肉都是好的。从牧原的历史和掌舵人来看，秦应该是个长期主义者，我觉得这方面不利的概率应该不高（其实从博弈的角度看，分析掌舵人的重要性是很大的）。
像23年养猪行业这种极端情况未来应该不大会有了，因为这是靠行业负债的巨额增加为代价的，正如煤炭业前些年的亏损一样。我觉得我用牧原来类比神华在投资本质上说是比较准确的。一样的周期行业（一个工业消费一个食品消费），差不多的行业竞争格局。
$牧原股份(SZ002714)$ $中国神华(SH601088)$
我完全没有神话牧原的意思，我对任何投资品都没有感情，我博弈的出发点都是从最大的框架出发，这个出发点就是在无风险利率下降+社会降杠杆（大多数行业都处于产能出清中）的背景下。确定性强的类债权资产会受追捧（国债长牛）。如果复苏周期一旦来临，债权类资产要毫不犹豫的抛弃去追求成长类资产。
牧原是这一阶段下一个受到追捧的债权资产，我的意思仅此而已。