【国泰君安：关税靴子落地 对汽车出海影响有限】
1、拜登宣布提升中国进口商品的关税，范围和力度都在预期之内。2024年5月14日拜登宣布提高从中国进口的价值180亿美元商品关税，包括钢铁和铝、半导体、电动汽车、电池等。其中，301条款下的电动汽车关税税率将在2024年从25%提高到100%（基础税率为2.5%）。锂离子电动汽车电池的关税税率将在2024年从7.5%%提高到25%，锂离子非电动汽车电池的关税税率将在2026年从7.5%提高到25%，电池零件的关税税率将在2024年从7.5%提高到25%。从本次美国政府声明来看，本轮加税针对中国制造输美的产品，旨在保护美国本土制造业。
2、中国乘用车包括电动汽车出口美国占比很低，影响十分有限。据海关总署数据，2023年中国乘用车对美国直接出口量为6.6万辆，占乘用车出口总量不足2%，纯电动乘用车对美国直接出口量为1.0万辆，占纯电动乘用车出口总量不足1%。受中美关系影响，中国乘用车出口至美国的绝大部分是通用、福特、沃尔沃等合资品牌，本轮加税预计不会对自主品牌汽车出口量造成显著影响。中国乘用车出口量60%左右出口至一带一路地区，独联体、拉美、中东/非洲等地为中国汽车出海的主战场，未来仍将持续贡献增量。
3、墨西哥对部分商品征收临时关税，零部件企业可通过多元化采购缓解压力。中国零部件企业加速出海，墨西哥成为重要集群地，北美关税政策扰动是市场对零部件企业的主要担忧，目前看并没有实质政策落地。墨西哥总统洛佩斯4月22日签署法令，针对钢、铝、纺织品、服装、鞋类、木材、塑料及其制品等544项商品征收5%至50%的临时进口关税，出海零部件企业可以通过全球多元化采购来缓解关税压力，实质影响也比较有限。