上一篇从三阶段模型角度，看了贷款的资产质量，这一篇看下债权投资和表外资产的资产质量。
一、债权投资
债权投资的资产质量20年底相比19年底是有提升的，阶段一的占比有明显提升，阶段二、阶段三的占比下降，20年的问题资产生成（二三阶段增长+核销）只有56亿，相比2万亿的总量来说，是不大的。但是今年上半年，阶段三的占比出现了明显提升，二三阶段增长+核销达到90亿。好的方面是二阶段的余额相比年初减少，这样下半年可能转三阶段的量会减少。所以下半年反而应该好一些，资产质量不用太多担心。
当然从拨备的角度来看，计提是充足的，今年计提了133亿，远超问题资产生成的量（90亿）。从整体的拨备率和一阶段的拨备率来看，都是在增长的。说明拨备是充分的，是在增厚的。
综合来看，今年上半年债权投资里面，问题资产生成的不少，拨备提得也不少。但确实也很难说藏了很多的利润，基本上拨备也是需要的。
二、表外资产
表外资产的资产质量是在逐年变好，阶段一的占比逐年提升，阶段二、阶段二的占比逐年下降，呈现非常好的态势。同时拨备率是在下降的，由于资产质量变好，拨备减少也说得通。但拨备没有变厚，说明这块没有藏利润。
三、最终结论
综合贷款、债权投资、表外资产主要的三类资产来看，兴业资产质量是在变好，并且拨备是充足的。但今年上半年二阶段贷款的增长是需要关注的。
结合市场上的信息，兴业给恒大的贷款有48亿（见下表，数据来源没有验证，但各银行贷款金额的顺序和恒大年报里公布的主要往来银行顺序是一致的，具有一定的可信度，从我熟悉的一家银行来看，是大于下面表中的数字的，并且这个数据应该不包括各银行的表外融资），很可能是兴业二阶段贷款大幅上升的一个重要原因。
给恒大贷款的金额大小还是反映各个银行的风险偏好的，下面这张表对判断银行好坏是有一定的参考价值的。民生金额最大不是偶然，招行在表中没有出现也不是偶然。
