$伊利股份(SH600887)$ 大趋势看大家担心的主要还是人口问题导致的乳制品消费量可能到顶。但我国人均乳制品消费偏低，人均提升和结构升级潜力仍存。长期来看，我国人均乳制品消费保持增长态势，但目前仍处于偏低水平。2022 年我国人均奶类消费量为 12.4 千克，人均乳制品消费量（折合原奶）约 42 千克。对标国外，据农业农村部表述，我国人均奶类年消费量仅为世界平均的三分之一、亚洲平均的二分之一；对标国内，以《中国居民膳食指南（2022）》“每人每天应摄入 300 克至 500 克奶及奶制品”的推荐量为基础，人均乳制品消费应达 109.5-182.5 千克/年，目前人均年消费量远有不足，国内每日乳制品摄入达标（≥300ml）的公众也不足四分之一。

所以总量还是远没有到顶的。更多的还是商业模式和竞争环境的变化。中国实在是太卷了。