地产股大涨，公积金贷款利率下调
近期，中国房地产市场迎来一系列利好消息。央行宣布自5月18日起，个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点。这一政策得到了北京、上海、深圳、南京等多地的积极响应，纷纷下调公积金贷款利率。
对于5月18日前已发放的贷款，多地将在明年1月1日开始执行新利率，而深圳则从今年7月1日起实施。对于5月18日后发放的贷款，将立即按照下调后的利率执行。
与此同时，地产股市场也呈现出强劲的反弹势头。自4月15日以来，港股内房股指数已累计上涨超过50%。A股房地产指数在同一时间段内也上涨了近30%，表现优于其他行业。
当前地产政策与经济高质量发展并不矛盾，其关键在于避免地产危机模式。地产困境的扩散概率已大幅降低，市场对地产政策的信心可能已开始扭转，预期和现实可能出现正反馈逻辑链条。在政策思路下，权益的右侧预期底可能已经出现，短期地产主线逻辑也可能推动权益行情上涨。
然而，大摩对地产市场的未来表现持谨慎态度。他们将对中国房地产板块的看法从“有吸引力”下调至“与大市一致”。尽管中资地产股近期大幅上涨，但大摩认为基本面仍然疲弱，且下半年市场存在不确定性。
房地产库存清理计划可能因资金规模低于预期而令人失望；住房以旧换新政策和高线城市全面取消限购可能引发二级市场供应大增，短期房价下行压力加大。因此，大摩建议投资者继续选择防御性个股。
