前几天，有小伙伴火急火燎地来问小猫，说自己买的白酒基金在一天之内，不仅把之前盈利的一千多跌回去了，还亏了三千多，心态完全崩了。
小猫看了一眼他持有的基金，很想冲出屏幕敲一敲他的头，狠狠教训一顿。
还记得小猫千叮咛万嘱咐过的那句话吗——
不懂的投资不要碰！
这个小伙伴没牢记，没有好好了解分级基金的基本情况就跟风买入，才会被这个情形吓得不轻。
其实，基金是不存在一天暴跌40%的，这是因为股票型基金的标的——股票，是有10%的上下涨跌幅限制的，这也导致基金涨跌最高只能是10%，就算是最近改革的创业板，其指数基金涨跌幅最多也是20%。
从基金页面基金公司发的通知也可以看出，这是分级基金在进行上折，没有一天暴跌40%，钱也没亏，等折算完了，页面显示就会恢复正常。
为了防止更多小伙伴被吓哭，小猫今天就来说说分级基金，以及什么情况下会发生基金上折。
一、
什么是分级基金
百度上是这么介绍的：分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
分级基金由三个部分组成的：母基金、A类、B类。
听起来有点复杂？小猫用大白话来简述一下。
打个比方，分级A和分级B是一对兄弟，母基金将募集的资金十万，一分为二分别给它们进行投资，老大分级A性格稳重，投资风格比较稳健，老二分级B喜欢追求刺激，投资风格比较激进。
B跟A说，你把钱借给我，我给你5%的年化预期收益，分级A想着有固定利息收，就接受了。而且无论B赚了还是亏了，这5%的利息是肯定要给A的，从这个角度看，A类基金就相当于债券，而且违约风险比交易所债券低。
和债券一样，当市场利率下跌时，分级A的价格就上涨；市场利率上涨时，分级A就会下跌。
B类拿着从A那借来的5万和自己的5万总共10万开始投资。
一个月后，B持仓的股票涨了15%，收益为1.5万。
那么B的收益就是1.5/5，收益率为30%，通过杠杆实现了翻倍。
当然，股票跌的时候，亏损也是翻倍的，所以相对于普通的指数基金，分类B的风险是更高的。
二、
什么时候基金需要上折
基金拆算只发生在分级基金中，目的是为了保护A类份额持有人，定期将部分A类收益进行兑现，确保收益。
基金折算包括定期折算和不定期折算。
不定期折算是有触发条件的，当母基金净值达到设定水平，比如1.500时，就将分级A和分级B的净值重新归位1.000，净值超出1的部分各自转换为母基金份额。
文章开头的招商白酒分级基金就是因为净值超过了1.500（有的基金是2.0，不同基金设定不同），触发了上折条件。
在这个过程中，基金净值由1.5折回到1，若持有100份，则资产金额为150元，那么折算后份额就变成了150份，总的持有资产金额是不变的。
也就是说，折算本身不会改变持有资产金额，只是份额和净值发生了变化。
公告中也特别提醒了，在折算期间，基金的持仓金额显示上有减少，那只是把净值折算成1元，但份额还未加上的状态，折算结束后就恢复正常。
三、
基金上折是好事还是坏事
从原理看，每次上折，都代表了基金离上次折算又上涨了50%，说明该基金的业绩表现是很优秀的。
招商中证白酒自成立以来，已经发生了三次上折，5年内业绩翻了4倍。
先别急着眼红，基金上折虽说对当前的收益没有影响，别忘了，分级基金是带着杠杆的，涨的时候很快，跌起来也毫不留情。
基金上折主要发生在牛市中，牛市母基金和B类的净值都会大幅上涨，这会导致杠杆率下降，而为了使分级B类保持合理的杠杆率，基金公司就会通过上折来恢复这个杠杆率。
换句话说，每一次上折，意味着B类基金的杠杆上升了，风险也上升了，波动也会加大。
小猫的意思不是说不能买，只是，大家在买入一只基金前，不能光看平台推荐，或者朋友赚了就跟风买入，对基金最基本的类别、特点和风险还是要先了解清楚，要挑选跟自己的风险承受能力相匹配的基金类型。
不然，你凭运气赚的钱，最终还是会凭实力亏回去。
好啦，今天小猫的分享就到这，你对分级基金有什么看法或心得，欢迎到留言区分享讨论。