过去，我更多关注竞争优势而非景气。
但是，现在我深刻的认识到，这两种模式都有其优缺点，要灵活运用。

巴菲特重仓的亨氏番茄酱，PCP精密机件，如果分析竞争优势护城河，都是牛逼哄哄的，但是却让巴菲特折戟。

因为竞争优势只是术，行业大势才是道。

景气就是最好的投资机会。景气时，垃圾股照样可以升天，因为景气时不需要业绩来证实。从这个角度，景气行业是投资容错率最好的，因为买到垃圾股都可以赚钱。


行兄投资的长城～科技，我觉得是非常引人深思的一个案例。
传统价值投资者不可能看上这样的标的，毛利率才几个点的公司，有什么竞争壁垒可言？
但是，它面临一个巨大的机遇，电动汽车的电机出来了一个新物种，扁线电机。
存在一个巨大的增量市场红利，这就是最好的投资机会。

再比如，今年最火的半导体股票之一，士兰～微，如果按照传统的价值投资，也根本看不上，毛利率，净利率，负债，现金流，竞争优势等，都拿不出手。
但是，人家有工厂，在半导体产能紧张时，这个优势却一剑封喉。

所以，能够看懂一个行业中的重要变化，并且在趋势爆发时迅速跟进，而不仅仅拘泥于所谓的竞争优势，也许才是未来最好的投资策略。