在盈利压力下行业冷修意愿加强。
据卓创资讯，截至3M24，全国玻璃纤维池窑在产产能684.3万吨，同比+1.2%，供给端格局保持稳定，中国巨石、泰山玻纤、重庆国际国内在产产能分别为228、124、89万吨，CR3达64%。
据卓创资讯，截至24年3月底国内玻纤纱库存为79.4万吨，环比-11.2万吨，但仍处于历史高峰水平，且库存/产能水平已超过11%，接近上一轮周期库存顶部占产能的比例（14%）。站在当前位置，我们认为玻纤行业产能仍将延续高位，而在需求没有明显增量的情况行业库存短期难有大幅下降，行业仍将处于底部，但由于当前企业盈利已接近历史低点，价格下行空间或亦有限。同时，从历史规律来看，库存拐点大约领先价格拐点约3-4个月，行业底部确认仍将继续等待库存明确的拐点出现。
由于玻纤供给较为刚性且新增产能放缓，我们认为本轮周期的核心变量在于需求，若需求超预期下行则本次涨价或难以持续，因此行业底部的持续时间需要观察行业的出清情况。