销售费用投入10.36亿（vs 9.46亿），同比增长9.58%，高于营业收入的增长速度（4.18%），带来新培训人次同比增长13.8%，平均培训人次同比增长2.9%。
生均销售费用，2023年10.36/15.29=0.68万，2022年9.46/13.43=0.70万，销售费用转化效率有所改善，但是改善效果有限。
生均收入，2023年39.79/15.29=2.6万，2022年38.19/13.43=2.84万。从详细数据来看，各个培训项目3年期的平均培训人次同比在增加，但是由此带来的业绩增长，被短年限课程（主要是2-3年课程）的平均培训人次更大幅度的同比下降所抵消。
这也是整体的平均培训人次同比增幅较低的原因。
销售费用和营业成本（同比7.39%，成本增加的主要来自于员工成本13.08亿vs 11.9亿）增长速度高于营业收入的增长速度，其他收益（主要是汇兑收益）0.43亿（vs 1.36亿）同比减少，三项因素共同导致归母净利润2.73亿（vs 3.67亿）同比降低25.82%。
固定资产增加4亿左右，现金类现金减少5亿元（19亿vs24亿），资产负债表的主要变化就这两项。
业绩增长主要来自万通汽车汽车教育（8.46亿 vs 7.18亿），其他业务变化不大，新东方烹饪和电脑教育基本无增长。
股息0.2港元，对应2.4港元股价，股息率8.33%左右，股息总额4.36亿港元（3.9亿RMB）,股息支付率140%左右。股息和股息支付率，相对于公司业绩和现在的股价，有一定的吸引力。
公司折旧支出维持在6亿左右，考虑到股份薪酬等因素，公司经营活动现金流净额会远高于净利润。
现在的经营活动现金流净额应该基本可以上可以满足当期的资本开支，根据规划，如果未来不再启动大幅的资本开支计划，资本支出规模会呈现逐渐降低的趋势，随着折旧的增加，预计未来1-2年应该会产生自由现金流。
对此，公司的财报这样讲到：
“截至2023年12月31日止年度，資本開支為約人民幣1,085百萬元（2022年：人民幣1,475百萬元），主要 與為升級現有校舍及興建新校園及職教產業園收購物業及設備以及使用權資產有關。”
“未来的资本支出计划，“目前，位於四川和山東的職教產業園一期工程已相繼投入運營，位於 貴州及河南的職教產業園一期工程也即將竣工運營。另一方面，江蘇和江西職教產業園的一期工程 也正在規劃推進中。”
如果未来3年期的培训人数能够不断的增加，整体的平均培训人次的也会逐渐提升，从而带动营业收入的增长，规模效应会逐渐发挥作用，2022-2023年大概率会成为最近几年的业绩的低谷。
重点需要关注成本、费用、平均培训人次的变化。