$湖南黄金(SZ002155)$$紫金矿业(SH601899)$ $赤峰黄金(SH600988)$ 湖南黄金回复深圳证券交易所年报问询函，其中解开了公司黄金低毛利率原因，公司外购大量合质金冶炼加工为标准金，该项业务赚加工费，可以迅速扩大营收，也有利于当地GDP，但对公司小股东恐怕不是好事，高投入低产出生意，贵金属上市公司很多都在进行这项业务！

湖南黄金还有个问题是勘探费用资本化比例远高于同行业上市公司，恐怕存在持续多年的人为盈余管理！

目前有券商鼓吹的光伏锑故事，该公司资产锑原料逐年下滑，锑化工也是赚加工费，锑化工下游大部分是过剩产业，而锑化工本身并不是紧缺产能，想靠此持续赚大钱也很困难！

该公司最大的看点是自产金矿以及自产锑，但多年自产金属量徘徊不前，只能靠涨价！而目前经济下行且黄金下行压力较大，当前公司估值也不算便宜！
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