| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：0 |
我的看法是中国制造业ROE是提高不了的。主要有三点：
1、中国制造业太发达了，工程师和产业队伍庞大，任何一个单一行业，参与企业都很多，企业间人员流动容易，导致技术领先很难、时间很短，这样竞争激烈，价格必然上不来，销售净利率必然低，ROE提高不了！美国会有几百亿美元净利润的制造业，中国100亿人民币以上利润的企业寥寥无几，除非央企。国内ZF不希望富可敌国的民营企业！
2、政府引导投资，补贴扭曲市场，专利技术保护差，导致良莠不齐的企业太多，很难通过市场竞争来优胜劣汰。
3、大量优秀的产业工程师，吃苦耐劳的企业家创业者，高效的组织管理，使得企业规模化越来越容易。
结果，中国的规模以上企业盈利能力普遍不高！
$通威股份(SH600438)$ 持股一年多来，这周跌得我都有点郁闷了。不过总体心态在之前都调整过了，教训还是ROE和PB结合得不够，对安全边际的判断出现了失误[哭泣][吐血]
后续计划不变，错误引以为戒[笑哭][祝涨]
有一篇帖子说得好，PB大部分时间只具有象征意义。
PB高说明大家愿意高于净资产收购这家企业，反之PB低于1说明大家只愿意低于净资产收购这家企业，其实就是只能打折甩卖。
做为世界500强企业，给个2倍的PB，真心不高。
要是真到了PB小于1，说明大家都看不上了，那时估计你也看不上了。
因此我们的反思，往往都是基于股价的涨跌，很难做到客观。
看看隆基绿能，跌了这么多，PB还有2倍，难道一定能跌到1倍？
亏是一定会有亏的，今年就有两支彻底认输斩仓走人的（英联和泰和）。现在浮盈的有两支安全边际也不够，两三天情绪下挫回到浮亏也有可能。但我觉得反思和总结还是一定要的，做投资，始终要完善自己的投资体系和认知，才能增大赢的概率减少赔率。
回到通威，如果只看行业是不是高增长，只看是不是行业龙头，这两个指标显然是不够的，为什么这么多年光伏行业高增长，龙头公司的PB降不下来，这背后是有原因和底层逻辑的。光伏行业的商业模式值得持续观察，如果未来量增价减的魔咒打不破（比如60％的行业增长和50%的价格跌幅，算一下是在增长还是下跌），没法形成一个比较良性的产业量价平衡点，龙头公司也会活得很苦，投资人的收益回报会因此受严重影响，我认为这些都是要持续观察思考的问题[笑]🤔