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$通威股份(SH600438)$ 的核心问题是产业黑科技技术替代吗？是产业高速扩张带来的现金流断裂吗？是短期恶性竞争带来的亏损吗？肯定都不是，对我而言，这些都没什么好担心的，嘴仗都懒得打了[俏皮]
通威最大的问题其实也是光伏产业优秀公司共同面临的问题——优质光伏企业ROE未来能否持续维持在相对高位？[想一下]
如果光伏产业内的优秀头部公司能够维持住15％以上的ROE（20％以上当然更好），那么未来就能组团跑出类似格力/美的/海尔这样的优质大白马[加油]
如果ROE全体降到10以内，那这个产业基本就算是价值毁灭型，可以归类到商业模式整体差的范畴了[滴汗][捂脸]
芒格说总是要反过来想想，需要知道哪些地方不能去，持续低ROE就是光伏产业和相关投资者最不愿也不能去的地方，也是最需要思考和警惕的问题🤔

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无名潜行
05-26 09:57
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周末例行反思，发现我在通威价值和价格判断上还是犯了一个低级错误——之前的思考忽略了PB这个重要指标。
虽然之前也完全知道个位数的PE是暂时的虚幻的，全行业亏损来临时PE可能快速变化。但因为觉得全行业都是一起变化的，反倒错把通威相对行业较低的PE当成了一种安全边际。
虽然重点关注了ROE，知道50％的ROE是不可持续的，考虑了长期ROE回落到20％甚至15％以内的情况，但在这个问题上却忘了结合PB去思考
如果长期ROE回落到15左右，以目前的PB价格买入回报率就只有9左右，若以我自己的持仓均价对应的PB，回报率可能就只有可怜的7.5左右了。即便未来能持续分红降本，也要等几年才能让自己的回报率逐渐追上公司的ROE
挨打要立正，犯错就要认。对于通威这家公司和管理层我还是非常认可的，只要基本面不出现根本变化，股权一定还是会继续长期持有（公司经营得好净资产持续增长，也会有一定PB修复提升的作用）。
只是从极端风险防范上，我要做好股价回到1PB以内的准备。也就是说如果出现极端情绪，下杀到10-15的价格，我还能保持至少翻倍加仓的能力（之前的分段买入策略可能要根据自己的资金安排能力做适当调整）。
个人认为这应该是小概率事件，但也只有到那个价格，可能才称得上有极高的安全边际，也才是最好的大量攒股的时机
$通威股份(SH600438)$

熬过去就是胜利
05-17 16:22

通威的问题就是：如果你加杠杠炒过股，哪怕你成本比你朋友低，股价下跌的过程你也会比你朋友先扛不住。$通威股份(SH600438)$

无名潜行
05-17 09:19

当然ROE只是一个目标结果，谁都不可能用后视镜思维来投资，思考影响ROE的前置指标和前置的前置指标，哪些经营的核心点会对核心指标有帮助或者有影响，可能才是一种正确观察方式🤔