纯碱过去处于强周期，主要是小企业小产能多。目前随着环保政策和盐企资源整合，逐步向寡头格局演进。一旦寡头格局形成，成本定价将会更加明显。目前，纯碱企业氨碱法和联碱法成本1800左右，远兴能源纯碱法比例低资源量低，不构成根本冲击，且远兴能源其他纯碱成本自然不低，没有必要搞死自己。苏盐井神的井下循环🔁制碱成本1400左右，成本还有下降空间，因为物流成本和煤炭价格下降。
决定纯碱的成本的主要是工业盐，而工业盐主要在4大盐企手中，纯碱保存有时间限制，而工业盐减产就非常简单，卤水少抽点。由此，将来的大趋势是盐碱一体化，纯碱产能会逐步结构性回归盐业企业。苏盐井神的资源优势和区位优势将会更加明显。120万吨新产能保守业绩是5个亿新增利润，相当于业绩小翻翻。加上储能储气，未来五年的业绩翻倍是没有太大压力。
公司300万吨工业盐产能我是不太认可的。公司的最佳策略，就是买矿——减盐——扩碱。对高品位的优质盐矿需要加大整合力度和收购力度，减少工业盐的产能，同时增加纯碱产能，提高工业盐的自用率。进一步形成盐碱一体化的大型企业，苏盐井神，江盐，雪天，鲁银四家大型一体化企业集团，加上远兴能源和中盐化工，几大寡头竞争格局稳定下来。格局一旦形成盐碱一体化综合体更有成本和资源优势。
对于目前的苏盐井神根本没有反映出其内在附加值！就连食用盐的价值都没有给到，典型属于贱卖资源阶段。曾经煤炭的局面也是如此，现在煤炭行业的整合后，利润非常丰厚。盐业资源集中后，贱卖资源局面就会彻底改变。苏盐井神将来纯碱产能至少200万吨，预期利润10个亿，食盐利润5个亿，储能产业5个亿，食盐和储能20倍估值就值200亿，纯碱给10倍估值，保守给200亿，因此，现在的估值只是一个零头。
而且公司分红也是美丽的！2025年我预期每股0.5元，后续十年内逐步提高到每股1.0元，随着无风险的利率下降，30倍股息率，合理估值应当是30元。当然离开大盘谈估值都是耍流氓，没有行情，苏盐井神也很难有大行情，但分红确实实实在在的。分红比核电大方很多，将来也会继续大手笔。因此，短期股价波动意义不大，分红才是最为关键的。50万股，分红就超过20万，将来每年分红50-60万，永续经营的事业，还有更好的投资标的么？共识还在形成中，筹码越来越集中，浮筹越来越少。
一旦出现连续拉升，开启主升浪。12元以下的筹码就逐步消失了。目前，分红没有到位，我不希望涨。66万股分红等待回调加仓！
