【$价值ETF(SH510030)$ 持仓通信板块券商研报】中邮证券：三大运营商云计算业务增速翻倍，全球PON设备收入连续十个季度同比增长。

三大运营商云计算业务增速翻倍，在IaaS市场份额居前。当前，云计算已经成为全球信息产业界公认的发展重点，各国政府积极通过政策引导、资金投入等方式加快本国云计算的战略布局和产业发展。

目前北美地区占据云计算市场的主导地位，以中国为代表的亚洲云计算市场发展潜力较大，整体产业呈现稳健发展的良好态势。今年三大运营商的云计算收入均保持高速增长态势，联通云前三季度收入为268.7亿元，同比增长142%，并且在三季度业绩说明会上表示今年预计将实现300亿元左右收入。中国电信在三季度业绩说明会上表示天翼云前三季度收入持续翻番。移动云今年上半年收入为234亿元，同比增长103.6%。在如此高增长势头下，我们预计运营商“三朵云”全年总营收有望突破千亿元，在国内的云计算市场扮演了非常重要的角色。参考市场近年来给予国内云计算龙头阿里云的7-10倍PS估值水平，我们认为当前运营商大体量、高成长的云计算业务并未体现合理估值，相较当前市值仍有较大提升空间。建议重点关注市占率绝对领先，传统业务与数字化业务齐头并进的电信运营商龙头中国移动，建议关注中国电信、中国联通。

由于强劲的竞争环境和持续的补贴，海外对新光纤宽带网络和设备的投资持续增长。根据C114通信网援引市场研究公司Dell'OroGroup最新发布的报告，全球宽带接入设备市场总收入在2022年第三季度增至47亿美元，同比增长17%。PON设备支出继续推动整体市场的增长，其中PONOLT收入在本季度打破了上个季度13亿美元的纪录。该公司表示，本季度全球PON设备总收入同比增长27%，标志着该市场领域连续十个季度实现同比增长。宽带接入设备市场持续高景气，建议关注PON设备产业链相关的电信市场光器件领导厂商博创科技。