【$价值ETF(SH510030)$ 持仓成份股最新深度研报精读】$工商银行(SH601398)$ 业绩增速再次回到 10%以上，盈利能力回升。公司披露 2021 年度报 告，全年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长 6.8%、5.5%、10.3%，分别较前三季度变化-0.2pcts、-1.3pcts、+0.1pcts，公司业绩增速为 2014 年以来首次回到 10%以上。全年业绩驱动上，规模增长、拨备释 放、非息收入、有效税率降低为主要正贡献，成本收入比、净息差为主 要拖累。盈利能力来看，公司 ROA 和 ROE 分别同比回升 2BP 和 20BP 至 12.15%和 1.02%，主要是高业绩增速驱动。
第一个人金融银行战略有所突破。AUM 接近 17 万亿元，个人客户总量 突破 7 亿户，手机银行月活用户数（MAU）首家破亿；代发客户超过 1 亿户，代发资金突破 5 万亿元。GBC 协同联动成效显现，G 端拓户 1.2 万户、增存 1200 亿元；B 端拓户 29 万户、增存 2900 亿元；C 端获客 活客 5,200 万人、代发资金 1.7 万亿元。
息差持平前三季度，后续仍有压力。2021 年全年净息差 2.11%，同比 下降 4BP；但下半年下行幅度收窄，全年较中报仅下行 1BP。资产端结 构优化，基本对冲收益率下行压力。2021 年贷款同比增长 11.0%，与 去年基本持平，位于较高水平；贷款和投资类资产占比继续上升，结构 优化基本抵消资产收益下行压力。负债端存款竞争压力显现。从新增存 款结构上看，第一个人金银行战略下，个人存款所占比重提升至 69.0% （vs.2020:55.6%），但对公和零售存款中吸收定期存款的比重均有所上 升，导致下半年存款成本率较中报微升 1BP 至 1.62%。往后看资产端 受 LPR 下行影响，存款竞争更加激烈，息差下行压力仍存。（报告来源：未来智库）
资产质量全面改善。年末不良贷款率为 1.42%（环比-10bps），关注率 1.99%（较 6 月末微升 6bps）,逾期率 1.23%（较 6 月末降 10bps）。风 险抵补能力提升，拨备覆盖率提升 9pcts 至 192%。测算不良新生成率 0.47%，较 20A 和 21H1 分别降 57bps 和 16bps，为今年来最优水平。市场较关注的地产行业来看，不良额和不良率均有所上升，但考虑到公 司不良认定持续趋严，逾期 90 天以上贷款占不良的比重较 6 月末下降 3.5pcts 至 62.2%，而且地产贷款占比较小，对整体影响可控。

【A股唯一跟踪上证180价值指数的ETF：价值ETF（510030）】“低估值+高分红”，三低一高精选价值股：价值ETF(510030)跟踪复制的标的指数——上证180价值指数依据D/P、B/P、CF/P、E/P四项价值因子，在上证180指数的样本空间中挑选最具代表性的60只价值股票形成样本股；与上证180、上证50、沪深300等其他市场指数相比，上证180价值指数“三低一高”：低市盈率、市净率、市现率、高股息率，价值特征鲜明。
上证180价值指数前十大重仓持股均为大盘蓝筹股，权重占比高达47.86%：根据申万一级行业分类标准，180价值指数成份股前六大行业分别为银行(37.8%)、非银金融(24.0%)、公用事业(7.8%)、建筑装饰（6.4%）、房地产（3.7%）、石油石化（3.3%），同时也是目前市场中属于估值低的行业投资者亦可通过各大互联网渠道7*24投资价值ETF联接基金（代码：240016），便捷高效$华宝上证180价值联接(F240016)$