今天按格雷厄姆的公司价值公式来测算一下格力电器的股价。
公司价值=当期每股收益 ×（ 8.5+2× 预期年增长率）。
2023 年预告当期每股收益为 5.025 元（按预告 4.82-5.23 元取中间值）
年增长率按格力电器2019至2023年5年的利润增长率平均数计算为：1.65%
2019年扣非净利润增长率为：-5.51
2020 年扣非净利润增长率为：-16.8
2021 年扣非净利润增长率为：7.71
2022 年扣非净利润增长率为：9.78
2023 年扣非净利润增长率为：12.35（按预告 8.8-15.9% 取中间值）
5.025×（8.5+2×1.65）=59.3元/股。
说明：2023年格力电器的扣非净利润增长率大幅改善，说明格力电器的渠道改革已经取得成功。上面按过去5年的平均数估算未来的利润增长率是低估的，因此格力电器的合理股价应该在60元之上。
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