本节核心摘录
1、美国市场也是政策市：鲍尔森从来没有在公开场合说过他应对思路上的变化，因为他不想因此而影响选举。（同时，）市场在期待一场大型回购的到来。然而，在11月中的后期选举演讲上，鲍尔森宣布了财政部对于问题资产救助计划资金用途变更的想法。他坦承财政部不会再使用（问题资产救助计划）购买那些流动性较差的资产，因为这些证券所在的市场几乎已经冻结。（腾挪出来的）资金会转而用于购买银行和非金融企业的权益，以让这些企业从金融压力中解放出来并恢复正常的信贷业务。此外，鲍尔森宣布了一项新的消费贷促进计划，该项计划允许财政部可以把部分资金用于汽车贷款、信用卡贷款和学生贷款。但是，市场对此的反应却是消极的，对此鲍尔森写道：“正如我所恐惧的一样，市场关心的事实是没有钱来接住房贷款相关资产的盘了。”这让市场陷入慌乱，标普指数当天下跌了5.2%（译者注：美国也是政策市）。
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案例分析：美国2007年大次贷危机之四十
美国2007年次贷危机
2008年11月至12月（1）
11月4日，在一片混乱当中，巴拉克·奥巴马当选为美国总统，且获得了创纪录的得票率，（他）在国会两院大多数人的支持下（成功）入主白宫。在竞选的过程中，奥巴马承诺政府将把数以十亿计的支出放在基础设施建设、失业保险和医疗补助计划上，并对问题资产救助计划持以肯定态度——（他）对国会的控制权地位也有利于这些政策的迅速推行。
尽管金融危机传染的速度在财政部和美联储的共同努力下已经降低了速度，但再清楚不过的是在2008年的最后几个月中，实体经济以极快的速度走向衰败，这速度甚至比最悲观的观察家所担心的掉落速度还快。整个经济运行在自大萧条以来最恶劣的下行周期当中，甚至可能再次导致大萧条。
对我们来说，实体经济现在还处在去杠杆/萧条的早期过程当中，这时货币政策无法起到正常的作用。利率已经低的不能再低，通往信贷的大街小巷已经封死。
11月放出的最重要经济数据比最悲观的预期值还要差。消费者支出以令人震惊的速度下跌，商品零售额同比下跌8%，汽车销售额同比下跌30%。各行各业都哀鸿遍野，（甚至创造了）停产率的历史记录。失业率也超过了6.8%，创造了1994年以来的最高水平，（同时）市场对于失业率和停产率的预期值也出现了大幅上升。12月时制造业相关的数据达到了1982年以来的最差水平，整个经济正在向崩溃行进。
各行各业的商家都眼巴巴的看着联邦政府，指望着政府能将它们从金融泥潭中拽出来。汽车行业更是如此，整体都处在悬崖边上，所以更是积极寻求联邦政府的支持。然而，财政部不情愿将7000亿问题资产救助计划的购买对象扩张到工业公司，也自然更不愿意帮助主流的汽车制造商。在11月初，财政部回绝了通用汽车的一项申请，申请金额为100亿美元，资金用途为并购克莱斯勒。（于是乎）通用汽车一来没有联邦政府的资金支持，二来信用市场的资金支持功能处在停滞状态，只能通过卖资产的方式来筹集资金——在本月福特和通用卖出了其持有的其他汽车制造商的股票。
11月10日，美国国际集团披露了250亿季度损失（同时政府出面担保了1500亿美元以遏制金融风险传染），房利美披露了290亿美元损失，并声称其需要从财政部获取超过1000亿美元的资金保证以维持经营。
鲍尔森从来没有在公开场合说过他应对思路上的变化，因为他不想因此而影响选举。（同时，）市场在期待一场大型回购的到来。然而，在11月中的后期选举演讲上，鲍尔森宣布了财政部对于问题资产救助计划资金用途变更的想法。他坦承财政部不会再使用（问题资产救助计划）购买那些流动性较差的资产，因为这些证券所在的市场几乎已经冻结。（腾挪出来的）资金会转而用于购买银行和非金融企业的权益，以让这些企业从金融压力中解放出来并恢复正常的信贷业务。此外，鲍尔森宣布了一项新的消费贷促进计划，该项计划允许财政部可以把部分资金用于汽车贷款、信用卡贷款和学生贷款。但是，市场对此的反应却是消极的，对此鲍尔森写道：“正如我所恐惧的一样，市场关心的事实是没有钱来接住房贷款相关资产的盘了。”这让市场陷入慌乱，标普指数当天下跌了5.2%（译者注：美国也是政策市）。
未完待续
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