本节核心摘录
1、摩根大通收购贝尔斯登：摩根大通是全国最大的银行控股公司，也是最能自然而然买下贝尔斯登的候选银行，因为其是贝尔斯登银行的清算行，在贝尔斯登和隔夜出借人之间扮演着桥梁的角色，所以摩根大通比起其他的潜在收购者来说会更加熟悉贝尔斯登控股公司。（在这种情况下）唯有摩根大通可以可靠的梳理贝尔斯登的资产，并且在亚洲股市周日开盘之前就进行出价，这是保全贝尔斯登交易账簿的重要一步。但是摩根大通不情愿这样做，因为如果它这么做了，就意味着摩根大通需要接下贝尔斯登价值350亿美元的住房贷款资产包。为了推动这笔交易的进行，美联储承诺将给摩根大通提供一笔不附带追索权的贷款，价值300亿美金，用以赎出这家行将破产的经纪商（贝尔斯登彼时的股价为2美元，它的股价峰值为173美元），此外，这笔贷款将用贝尔斯登的住房贷款资产包来进行担保，这意味着原属于贝尔斯登的住房贷款资产包在未来可能产生的损失都由美联储一力承担——即最终由纳税人来承担。次贷危机应对小组还创造了一种新的借贷工具，利用这种借贷工具，20家投资银行和经纪商可以无上限的借入资金，所用的抵押品只是住房贷款支持证券而已。
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案例分析：美国2007年大次贷危机之十九
美国2007年次贷危机
2008年3月：拯救贝尔斯登银行（3）
摩根大通是全国最大的银行控股公司，也是最能自然而然买下贝尔斯登的候选银行，因为其是贝尔斯登银行的清算行，在贝尔斯登和隔夜出借人之间扮演着桥梁的角色，所以摩根大通比起其他的潜在收购者来说会更加熟悉贝尔斯登控股公司。（在这种情况下）唯有摩根大通可以可靠的梳理贝尔斯登的资产，并且在亚洲股市周日开盘之前就进行出价，这是保全贝尔斯登交易账簿的重要一步。但是摩根大通不情愿这样做，因为如果它这么做了，就意味着摩根大通需要接下贝尔斯登价值350亿美元的住房贷款资产包。为了推动这笔交易的进行，美联储承诺将给摩根大通提供一笔不附带追索权的贷款，价值300亿美金，用以赎出这家行将破产的经纪商（贝尔斯登彼时的股价为2美元，它的股价峰值为173美元），此外，这笔贷款将用贝尔斯登的住房贷款资产包来进行担保，这意味着原属于贝尔斯登的住房贷款资产包在未来可能产生的损失都由美联储一力承担——即最终由纳税人来承担。次贷危机应对小组还创造了一种新的借贷工具，利用这种借贷工具，20家投资银行和经纪商可以无上限的借入资金，所用的抵押品只是住房贷款支持证券而已。
在隔周星期二的时候，美联储又将基准利率调低了75个百分点（这一行为使得政策利率下降至2.25%）。救市行动和基金的流动性注入起到了预期的效果。股市打破了一个月以来的平盘走势，开始反弹。用纳税人的钱来拯救贝尔斯登确实是一个极具争议性的决策，但是就像我们在每日观察中所提到的那样，如果不这么做的话，就可能导致金融系统性危机错过最好的拯救机会，从而陷入覆水难收的境地（在这一时点风险将彻底爆发，流动性溢价将具备自我加强的属性，不断的、不断的往上提升）。
虽然市场出现了反弹，但是保尔森，伯南克和盖世纳还是非常担忧，因为他们知道，如果没有接盘方，他们是没有足够的权限来阻止投资银行在一片的恐惧当中走向破产的，在此时他们最担心的就是雷曼银行。
保尔森和伯南克与白宫金融服务委员会主席巴尼·弗兰克进行了会面，他们告诉巴尼，他们非常担心雷曼的状况，需要紧急授权以安抚市场情绪，拯救即将破产的投资银行。弗兰克告诉他们从国会获得此种紧急授权是不可能的，除非他们能够向公众强有力的证明雷曼即将破产，且雷曼的破产会危及到整个美国经济。鲍尔森和盖世纳与雷曼的CEO维持着频繁的联系，劝说雷曼的CEO卖出银行或者是从战略性基石投资者那里来融取权益资金，但是这一措施并未成功。
四月的晚些时候，保尔森以贝尔斯登失败为案例召集了一场会议，会议参与者有参议员克里斯·多德和理查德·谢尔毕（分别是参议院银行委员会的现任和前任主席），以及丹尼尔·马德和理查德·希伦（分别是房地美和房利美的CEO）。这次会议的主题之一就是由参议员来讨论政府支持企业的法制体系改革，这一改革在2007年5月通过了白宫的认可，但是在参议院那里却被拖延下来。
未完待续
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