本节核心摘录
1. 系统重要机构崩塌带来的连锁反应：当政策制定者无法将系统重要机构拉出破产泥潭时，连锁反应将快速的传导至整个系统。由于密歇根是全美工业的核心区域，其他各州也受到了这一事件的重大连带影响。整个国家无论是普通家庭还是商业公司都涌向银行将钱取出来。俄亥俄州、阿肯色州和印第安纳州都饱受银行挤兑潮摧残。马里兰州宣布2月25日起州内银行全部休息，到当年3月4日时，有超过30个州宣布了取现禁止令。
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案例分析：美国1929年大萧条危机之二十一
1933年：新总统就职之前
市场预计罗斯福将采取再通胀政策，因此黄金持续流出美国，而且罗斯福也拒绝再重申其关于金本位的承诺。他身边的幕僚们都试着劝他安抚市场，卡特·格拉斯参议员是罗斯福最可能提名财政部长的人选，他宣称如果罗斯福不能保证美国将继续执行金本位，他将不接受财政部长的职位任命。前任总统胡佛以个人名义向罗斯福致信，要求罗斯福向公众澄清他的施政方针。欧洲的美元投资者们也很担忧：在巴黎，纽约时报传来“由于担忧美元的未来变化趋势，欧洲市场的（投资者们）心绪纷乱无比，这也是因为（投资者）对于美国新一届政府的施政目标缺乏可获信息，并处于严重的信息不对称的状态。如果罗斯福先生能够就维持稳健货币的问题给出明确方案，那么（这将给市场）起到极大的安抚作用”。（尽管如此）罗斯福依然保持着沉默。
当年二月，经济危机更加严重，密歇根最大的金融机构——守护者底特律工会集团向复兴金融公司寻求一笔贷款支持。但由于缺乏高质量抵押品，复兴金融公司按其制度无法给予其大额贷款支持。（与其说是这个原因）更重要的是守护者底特律工会集团的最主要出资人是汽车业亿万富翁亨利·福特。复兴金融公司实在不想在这一时间节点为像哈利福特这样的有权有势者提供帮助（译者注：复兴金融公司之前已经因涉嫌输送利益引起众怒，所以不想再一次倒霉），所以表态如果亨利·福特愿意出手支持的话，复兴金融公司也可以做一笔贷款。但是福特笃定守护者信用是和（曾经已经倒闭的）中央共和银行一样的系统重要机构，所以拒绝了这一提议（译者注：福特在和复兴金融公司博弈，认为在经历了之前的这些银行倒闭潮后，复兴金融公司不可能再置之不理）。（然而）他想胁迫复兴金融公司的如意算盘落空了，守护者集团中的两家银行，联盟守护者信用以及守护者国家商业银行，被允许破产。密歇根州不得已宣布在全州范围的银行都关门休息。
当政策制定者无法将系统重要机构拉出破产泥潭时，连锁反应将快速的传导至整个系统。由于密歇根是全美工业的核心区域，其他各州也受到了这一事件的重大连带影响。整个国家无论是普通家庭还是商业公司都涌向银行将钱取出来。俄亥俄州、阿肯色州和印第安纳州都饱受银行挤兑潮摧残。马里兰州宣布2月25日起州内银行全部休息，到当年3月4日时，有超过30个州宣布了取现禁止令。
黄金流出美国的现象变得更加严重，在2月的后半月，纽约联储流出了价值2.5亿元的黄金，几乎是其四分之一的黄金储备。
面对如此重大的黄金储备流失事件，胡佛总统尝试启用《战时权力法案》，试图引入资本管制的手段，（如我们之前所说，这是）一个为了平衡收支压力非常典型但不够效率的方式，但是他的老对手民主党显然不会支持这个操作。
宏观经济继续承受巨大压力。当年3月，商业增长的相关数据令人十分震惊：GNP已经达到了整个大萧条的最低点——556亿美元，从不变美元价的角度衡量比1929年同期水平低31.5%。
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