$中国海油(SH600938)$
2024年上半年小结。
上半年还是超预期的，小账户未加杠杆，收益率32%；主账户加了杠杆，收益率55%。香港账户年初试水，小仓位收益50%+。
目前持仓：
小账户：55%中国海油；45%分众传媒。其中分众目前小套。
主账户：43%中国海油，30%分众传媒，24%重庆啤酒，3%人福医药。其中分众，重啤小套，亏3-4点，人福亏7个点。
香港账户：目前全仓持股中国移动H。
上半年主要盈利依靠中国海油，上半年涨幅57%。显然其他股票拖了后腿。重啤是春节后陆续买入，分众则是最近2个月买入。卖出的则是华能水电和中煤能源等。
从目前情况看，调仓基本上失败的。华水卖出后，涨幅15%+，而分众和重啤下跌，净亏损20%。
海油基本面就不提了，今年大概率净利润1500亿以上，后面看见的3-5年，年均净利润增幅8-10%，3年后可达2000亿。估值方便，A股预计逐渐接近13-15倍，总市值有2.5-3万亿的潜力。考虑分红后，有5年一倍的机会。
分众传媒目前看还是受到经济特别是房地产市场的影响，写字楼空置率提高，消费意愿下行，复苏还需时日。公司在广告投入上预期较差，市场对其持续增长持观望态度。
重啤情况也类似。今年厄尔尼诺现象造成南方多雨，场景消费受到抑制，二季度啤酒销量明显收到影响。啤酒和变成和水电一样，看天吃饭了。另外，受白酒下跌影响，啤酒股也被抛弃。
综合来看，个人对于消费复苏有点过于乐观，买入仓位过高，拖累账户总体收益的提升。
下半年策略：
根据2季度业绩情况，随时调整仓位情况。
目前看，资源（石油，采矿），能源（煤炭，电力），公用事业，电信，家电（出口）等总体表现良好，估值偏低，有高分红，都是可以继续关注的。银行上半年表现不错，但息差持续降低，资产端标底匮乏的情况暂时没有改变。消费段，食品饮料股的股息率大部分达到3-5%，开始有投资价值，后面需要证明的是低速增长的持续性。
另外个人重点关注的是医药。上半年中药股总体走势良好，近期开始调整。我个人还是比较看好中国人口老龄化的趋势所产生的机会，但是医药股也一直在集采的压力下，所以持续成长性一直受到质疑。所以，选择其中门槛较高，受集采影响小的赛道似乎略微安全一点。人福医药是选择之一，当然恩华更加稳定，小仓位买入观察。
下半年预计中海油维持震荡局面，若要打开账户收益上升通道，还要依靠其他的部分。
相对来说，我觉得分众和重啤，公司基本面并没有股价走势反应的如此不堪，没有超预期，但也不至于有惊吓，大概率维持个位数增长。在大环境不景气的背景下，有高股息，低负债的安全垫，基本面还是比较硬的。如果预期如此，大概率还会维持目前的持仓。
当然还有一条路，是通过港股通买入折价较高的H股，比如中国移动，电信等等。