持股十年，收益到底有多少，这个要怎么算？
打开软件，挑个三大傻——中国平安，2021年8月收盘价为49.9元，2011年8月收盘价为10.29，增长了384.94%，年化增长率17.10%。不错，比巴菲特还牛！
对不对？
当然不对。因为软件默认的是前复权，会把之前的分红从成本中减去。上市久、分红多的股票，前复权价格甚至会为负数。100除以-10再减1等于收益率-1100%，当然是不对的。
那我们用后复权如何？2021年8月收盘价为122.07元，2011年8月收盘价为42.85，增长了184.88%，年化增长率11.04%。
看起来这种算法是对的，成本不变，分红统计为现值。相当部分的人就是这样统计个股收益率的。
但其实，它仍然是错的。因为它只是简单地将历年来的分红加到现值里去，仍然没有考虑资金的时间成本。九年前分红给你1万元，你会拿来干嘛？至少会把它买理财产品吧？所以现在仍然统计为1万元，肯定是错的。
所以，如果我们采取分红再投入的方式，计算得出中国平安的十年收益率为196.36%，比后复权计算的收益率要多了11.49个百分点。还是有一定差异的，并且这还是对于中国平安这个平均股息率只为1.93%的公司来说。
让我们再找一个更傻的中国银行来看看。十年了，后复权价格也只是从3.65涨到5.66，统计后复权收益率为55.92%，年化4.54%，买中国银行还不如存中国银行。但如果按红利再投入来计算，十年收益率将是74.56%，多了18.64个百分点，年化收益率5.73%，其实还是挺不错的嘛。
问题就在于中国银行常年分红较高，平均股息率约为5.33%。红利再投资对较高股息率的股票，能带来更高的收益。
如果是基金，回顾其十年收益率时，更要注意分红的影响，用累计净值计算的往往不是其实际收益率。因为基金一般不分红，一旦分红则往往是大手笔。这个时候，你选择拿现金，还是红利再投资，在若干年后，将会有很大的差异。