我给予雾芯科技的股票“卖出”评级。在这篇文章中，我将重点关注该公司合同承包制造商最近一个季度的财务业绩。雾芯科技的合同制造商思摩尔国际（Smoore）2023年第三季度业绩表明，雾芯科技的销售可能仍面临产品竞争的压力，而该公司盈利能力可能受到研发投资增加的负面影响。因此，我维持对$雾芯科技(RLX)$ 雾芯科技股票的“卖出”评级。
在雾芯科技的2022财年10-K文件中，该公司将思摩尔国际描述为该公司的一个关键“合同制造商”，截至去年年底，针对思摩尔国际的“相应账户和应付票据占雾芯科技总账户和应付票据的86%”。
雾芯科技第三季度财务业绩将于11月中旬公布，而思摩尔国际2023年第三季度财务业绩此前已于10月中旬发布。因此，我有理由认为，思摩尔国际最近发布的季度业绩为预测雾芯科技第三季度业绩提供了有价值的参考。
正如2023年第三季度财务业绩公告所展示的，在最近一个季度，思摩尔国际的收入和税前利润分别下降了10.3%和36.3%，分别为28.793亿元人民币和5.264亿元人民币。
思摩尔国际今年第三季度糟糕的财务表现似乎与分析师对雾芯科技的一致财务预测的变化一致。在过去的三个月里，研究雾芯科技股票的四位分析师中，有三位下调了对该公司2023财年全年的标准化每股收益的预期。具体来看，对雾芯科技2023财年利润的一致预测在同一时期大幅下调了35.7%。
公平地说，市场认为雾芯科技的财务表现将在2023年剩余时间里平平无奇，而这种看跌该公司业绩的观点似乎得到了思摩尔国际令人失望的第三季度业绩的证实。
思摩尔国际在其第三季度财报中强调，“该公司来自中国大陆市场的收入同比下降85.6%”，这是该公司最近一个季度收入同比收缩10.3%的主要原因。
雾芯科技在其2022财年20-F文件中提到，该公司的销售额几乎全部来自中国大陆。因此，雾芯科技在中国地区的合同制造商季度收入表现疲软对该公司来说是个坏消息。
作者：Khen Elazar
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