回复@GAIstinson: 借款当然是一个问题。我们有理由相信泸州老窖财务有问题。
现在就是两个选择：1、相信我们自己的判断，泸州老窖有问题；2、相信泸州老窖给出的说法，他们借贷存在正利息差，有利可图。
我们当然可以介于相信和不相信之间，因为公司是在动态发展的。
保持怀疑，勇敢押注//@GAIstinson:回复@白投资:第一部分用财务所得/股东权益得出的2.37并不能说明贷款存在利息差。只要老窖的手头现金高于120亿贷款金额，那就说明举债是徒增利息支出，如果不借贷，净资产收益率和roe表现只会更好。