$广钢气体(SH688548)$ 广钢气体三季报点评：Q3业绩符合预期，关注半导体供气项目的投产节奏

一、2023年1-9月营收13.56亿元，同比+32.31%；归母净利润2.27亿元，同比+92.08%，业绩增长主要系公司前期新建电子大宗气体项目陆续供气，现场制气业务收入稳步增长，对冲氦气价格下跌影响；公司前三季度业绩增速远超wind一致预期的+28%。

二、Q3营收4.6亿，同比+28.71%，收入增速较Q2小幅提升；归母净利润0.68亿，同比+39.41%，环比-19%，利润维持增长但较前两个季度100%以上增速有所下滑；Q3毛利率31.76%，环比下降5.08pct，净利率14.78%，环比下降2.78pct。Q3经营净现金流1.38亿，近两年每个季度均跑赢净利润，现金流管理优秀。Q3的ROE下滑较大，主要由于IPO募资30亿，账上货币资金充裕。

三、从资产端看：应收3.24亿，环比小幅下降；存货1.62亿，环比小幅提升，业务模式快周转没啥问题；固定资产环比增加0.64亿至18.59亿，在建工程环比增加1亿至7.18亿，转固后是未来业绩增长的保证；合同负债0.53亿，环比+0.2亿。