好太太（603848）
渠道及产品结构优化持续+ 24年稳健开局
1、公司为我国智能晾晒行业头部企业，积极拓展智能家居赛道，且不断在供应链端提质增效，竞争优势持续提升。23年Q4利润恢复快速增长，24年Q1稳健开局。23年公司渠道改革成效逐步释放以及智能家居新品放量，经营逐步恢复，其中2023Q4 公司在同期低基数及消费大促拉动下实现营收 5.72 亿元，同比+53.05%，归母净利润 0.89 亿元，同比+92.11%。公司产品结构升级趋势延续，23全年智能家居产品营收 14.33 亿（同比+26.39%），占总营收比重接近 85%，较22年提升3pct。24年Q1公司在整体消费环境弱复苏以及上年同期较高基数背景下实现收入稳健增长，运营端提质增效带动利润端较快增长，充分体现公司渠道优化后整体经营效率提升。
2、公司产品及渠道结构优化，盈利能力改善。销售费用率提升较大，预计主要受线下及电商推广费用增加影响，综合导致净利率同比+3.55pct 至 19.36%。24Q1 毛利率 51.94%（同比+6.22pct），净利率 18.98%（同比+1.52pct），盈利能力改善趋势延续。
3、公司 2023 年电商/南区/北区分别实现营收 10.06/3.82/2.83 亿，其中公司积极拓展多样化电商渠道并加大产品及品牌广宣，全年电商渠道保持较快增长，线下渠道改革成效逐步显现，全年南区及北区收入实现高增，且运营效率同步提升。预计后续公司线上线下全渠道融合成效有望进一步显现，助力公司经营持续向好。
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