因为答应过自己，但凡购入新投资标的后，一定要写一篇文章给日后的自己。
中手游进入视野，准确的说是因为前面在低位买入了奈雪的茶，后面对市场进行研究后，觉得目前香港市场的机会比较大，因此将A股只保留了好想你，其他资金都买入了中手游。为什么选择中手游，我自上而下的讲述买入逻辑，也是为了将来自己无论亏损或者盈利后，能再回头反思。
一，国九条香港市场的表现
中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排和支持内地行业龙头企业赴港交所上市。
二，听党的话
本次香港大涨就是听党的话，再看最近中美声明，马斯克访华等等最近各种文件，都围绕四个字:人工智能。但是由于我理顺思路后，发现商汤 已经上涨了一倍，因为对大模型技术并不甚懂，所以不敢追高，所以只能继续从上市公司回购股票的数据去筛选。
恒生互联网科技业指数的前五大成分股，累计回购金额高达约778亿港元（有些港股美股ADR同时上市的公司会回购ADR，不过由于ADR和港股可以相互转换，本质上是一回事），而这五大成分股的总市值是53248亿港元，回购金额占总市值比例已达1.46%，也不算小数字了。这说明，每个公司股票的最终买家是公司自己；外部投资者再怎么积极买（尤其是外资撤出港股的大环境下），也很难跟公司自己的力量去比的；另外，如果在这样糟糕的市场环境下（也包括A股），公司依然不回购注销股票，那么投资者就应该好好想一想了。这也是为什么从回购的角度去选择标的的原因。
中手游在这个世界就跃出视野。中手游将在5月27日股东周年大会对回购不超过已发行股份10%的普通决议案进行表决。10%的回购比例一方面已经严重超过市场回购的平均比例，第二方面说明公司有充足现金流。在我的理解力允许的范围内，中手游符合了我对行业和公司最基本的要求。
三，是否和当前市场同周期，如否，我会对财务数据和其他条件的要求更加严苛
中手游在国九条一周内的表现，4月22日到4月26日上涨24.75%，说明个股周期和目前市场起码是同步的，而该股上市以后，今年是录的最低价位0.95元，净资产是2.0692元，目前的价格是在我的认知范围里是能进一步往下深入挖掘的。
中手游和市场同周期，无论是从超跌反弹角度或者行业符合市场方向和行情方向这两点都非常符合我的要求。
四，中手游是否有护城河
（1）IP一哥
中手游的三大业务板块包括，IP游戏研发及全球发行、自有IP运营和国风元宇宙平台。
中手游是领先的全球化IP游戏运营商，国内当之无愧的“IP一哥”。截至2023年12月底，共拥有60个授权、68个自有IP，一共有128个IP储备，是除腾讯游戏外中国累计发行移动IP游戏数量最多的游戏发行商。
此外，中手游的IP持续获取能力也很客观。比如与IP版权方建立合作关系，与SNK、东映动画、迪斯尼、阅文集团等22名IP版权方建立合作关系；收购曾开发过著名的“仙剑”系列、“大富翁” 系列的北京软星51%股权，取得了包括《仙剑奇侠传》、《大富翁》、《轩辕剑》知名IP 的权利；作为国宏嘉信资本战略LP，间接投资于IP版权方、IP培育平台及垂直平台。
在IP游戏研发与发行业务方面，优质IP能有效降低获客成本，延长游戏生命周期，是游戏行业竞争的重要资源和壁垒。
（2）IP游戏研发及全球发行最有说服力的事件:
由阅文集团授权、中手游发行，深圳易帆研发的现象级国民IP，动画级还原燃爽动作手游《斗破苍穹：巅峰对决》，将于6月7日全平台首发上线！目前《斗破苍穹：巅峰对决》全平台预约数已突破600万！这一数字不仅证明了其广泛的受众基础，也反映了市场对高品质IP改编作品的强烈需求。作为小说+动画 IP双正版授权的手游作品，《斗破苍穹：巅峰对决》自官宣以来便以高度还原IP和爽燃战斗玩法，引发了原著党的广泛关注和玩家的高度期待。
在此前开启的终极测试当中，《斗破苍穹：巅峰对决》在大IP改编优势，产品内容的吸引力，以及多方渠道的重点资源支持下，交出了一份满意的成绩单。安卓渠道终极测试首日新增超过4万。次留51%+，7留25%+，iOS的测试7留更是高达40%+，买量测试月留过11%，各维度数据均超预期。再次验证了IP顶级的吸量能力和过硬的游戏品质及数值底层。
（3）2024年重中之重——仙侠世界（国风元宇宙），中手游2023年年报第一页就是李逍遥位居C位。
中手游2023年报的报告会上，提到一点，2024，2025年是中手游最重要的两年，因为因为疫情推迟上线的很多游戏都会集中在2024，2025这两年上线。
而其中在讲解仙剑世界的开始的时候，公司讲原始的文件名是命名为★project Zero★。仙剑世界的好坏将决定中手游是否能涅槃重生，从0而一飞冲天。值得重点注意的是，仙剑IP首款开放世界RPG《仙剑世界》宣布三测“风启”测试定档5月31日。（531是保通计算市值的倒数第二个月）
五，保通是危也是机
保通事件并不是我买入中手游的逻辑， 只是中手游股价跌到历史低点的一个契机而已。老祖宗常说福祸无门，惟人自招。不得不提的保通事件和国九条后大量资金流入香港市场，两者在时机和作案动机都有了。
“保通”的条件是什么？
首先需要明确，港股通成分股的调整则涉及到恒生综合指数的调整，恒生综合指数是决定港股通可投资范围的主要依据，也就是说，港股上市公司要先成为恒生综合指数的成分股，才能够进入港股通名单。
首先，恒生综合指数剔除成分股的规则指出，根据最近12个月的月均市值由大到小排列，累计市值覆盖率位于96%以外的现有成分股剔除出恒生综合指数，位于96%以内的现有成分股继续保留。
其次，《深圳证券交易所深港通业务实施办法》明确了港股通股票的调整标准。属于恒生综合小型股指数成份股且不属于A+H股的港股通股票，调整考察日前十二个月港股平均月末市值低于40亿港元的，调出港股通股票。
这也就意味着，中手游必须在下一次恒生综合指数（5月17日）的定期检讨和港股通（6月30日）考察日前满足两项标准，即（1）累计市值覆盖率前96%；（2）调整考察日前12个月的平均月末市值大于40亿港元，才能成功“保通”。
根据LiveReport数据显示，目前中手游在全港市值覆盖率排名约在96.15%左右，刚好满足恒生综合指数市值覆盖率的要求。
调整考察日前12个月的平均月末市值大于40亿港元，才能成功“保通”。根据这个条件和目前已知的前十个月月末市值，我们可以计算出，按照40亿均值计算出来，5月底和6月末，中手游的股价都必须大于2.16元。
但是根据雪友的观点，认为历次踢出港股通市值门槛在36亿～44亿范围，40亿门槛的说法只是取了一个平均值，到底是大一点还是小一点，每次都不一样，需要到8月底公告才能明确。
如果是这样的话，那么就只需要将2.16元往下10%的空间，得出5月底和6月末，中手游的股价都必须大1.95元到2.15元才能保通成立。
六，买入主逻辑之一，回购事件和大股东增持梳理整条时间线
6.1 公司回购
买入主逻辑，如果公司和大股东都无脑买买买，最起码能给市场带来信心和资金，而中手游的不超过3.25亿港元则是一笔巨量买入资金。假设中手游前10大股东（合计持股约65%）持股不动，市场上合计的总股份只有35%。因为遵循港交所规定，回购价格不会高于过去5个交易日均价的5%，也就是说每天通过回购能主动提高股价范围为不超过过去5个交易日均价的5%。
（1）时间线3月28日
3月28日，中手游宣布用股份购回授权，动用最多1亿港元的资金于公开市场购回股份，并已开始及连续回购股份。并于4月23日再次发布公告，宣布将购买不超过于批准股份购回授权当日本公司已发行股份总数之10%，即最多购买2,752,672,000股股份，按现价算约3.25亿港元。截止到目前为止公司已回购105.01万港元，根据公开资料，中手游将在5月27日股东周年大会对回购不超过已发行股份10%的普通决议案进行表决，按照常理和股东股权结构该决议是100%能通过的。
（2）从5月28日开始，大规模的回购正式开始。这里划重点。
（3）仙剑IP首款开放世界RPG《仙剑世界》宣布三测“风启”测试定档5月31日。（531也是保通计算市值的倒数第二个月）
（4）《斗破苍穹：巅峰对决》，将于6月7日全平台首发上线！目前《斗破苍穹：巅峰对决》全平台预约数已突破600万。
如果这四个时间线是巧合，那么我们应该适当忘记中手游是在美国上市然后私有化回国，回大A没有实现后，在香港市场上市的时候基石投资者一箩筐，中手游是只老鸟的这个事实。
6.2 大股东增持
中手游董事长兼CEO肖健已经从4月24日（根据香港法例规定，4月23日是中手游公布年报，之后才允许增持，这个时间线和下文中和超竞集团达成战略合作一起看）开始进行了连续增持动作。截至5月2日收盘，肖健四次增持共涉资212.49万港元。去年同期，肖健也曾近20次连续增持中手游，合计增持中手游约1423.6万股。
我爸告诉过我，不要听别人怎么说，要看别人怎么做，那么上下文中的时间线就是看别人怎么做。
6.3 与超竞集团（集团背景就不详细在下文说了，可以雪球搜索）达成战略合作
6.3.1 新董事入时间是4月22日公告
4月22日，中手游发布公告，宣布广东珠江投资管理集团有限公司（下称“珠江投管”）派驻江育凯加入公司董事会，担任非执行董事。其加入后，中手游董事会由8名成员组成。
早在2021年，朱一航就通过旗下投资公司Wide Fortune认购中手游5640万股。此次委派江育凯出任非执行董事，可以说是朱一航通过中手游加深其在游戏和IP业务领域投资布局的一大重要战略举措，同时也为其未来可能进一步增持中手游股份提供了想象空间。
6.3.2 4月23日中手游公告年报，当日大涨，值得注意的是，4月22日是香港市场暴涨，中手游只上涨0.99%
6.3.3 第三个时间线，4月28日，中手游发布公告称，与朱一航旗下超竞集团达成战略合作。其中，超竞集团或其关联方有意认购或购入中手游股份，中手游也有意与超竞集团旗下EDG电子竞技俱乐部和MCN机构展开股权层面合作，进一步强化双方的战略合作关系。（看重点啊），再看527股东大会中普通决议案中其中一条，向董事授出一般授权，以配发，发行及处理不超过本公司已发行股份的20%之本公司额外股份。
是否根据上下文有合理理由怀疑，在未来两个月内（保通）公司会公告，向超竞集团配发股份（超竞集团在2021年已经认购有公司5640万股）。
七，何时离场
我们基于数据，技术面或者一切认知逻辑进行投资，就一定会有认知偏差，因为我们总有一个坚定的立场，那就是你的现金目前站队立场。一切已经发生的客观事实和时间线也可能是不同的人有不同的理解。虽然我并不关于保通，但是保通和上下文许多事件有形成强有力的羁绊，佛家叫因果，道家叫承负，所以如果六月底股价没有明显改变，我会在6月最后一个交易日离场，因为我们每个人都能输，都会输，帝皇尚且被改朝换代，所以纠结于何人何事和逻辑无敌并非必然发生。$中手游(00302)$ $奈雪的茶(02150)$ $恒生指数(HKHSI)$