$药明生物(02269)$ 从生意模式说，还是有点差。行业头部，roe也只能维持在20%。重资产投入，要扩大营收就要增加投入。行业追求的目标是低价，而不是优质高价。过了最快成长期，在周期底部，这个估值是合理的。