股市每年都能跑出几匹甚至更多上涨数倍的大黑马。所以，很多人认为，骑黑马才能在股市赚到大钱。我们看到，不少人会听信一些非公开信息（内部消息），挖空心思去寻找 “预期差”，乐此不疲地去挖掘黑马股。
投资大家打的都是“明牌”
段永平是中国商界的传奇，不仅一手做出了小霸王和步步高两家家喻户晓的企业，其投资也做得相当出色，足称得上投资大家，他成功投资过网易、苹果、茅台、腾讯等知名企业。
2002年，纳斯达克科网股泡沫破裂后，段永平看到网易每股价格只有0.8美金，此时的网易也算“明牌”了，网易账上的现金是其股价的两倍多，其短信增值服务业务发展迅猛，也准备进军网络游戏业务。随后两年，网易的股价大幅上涨了几十倍。
2011年，段永平重仓买入苹果。此时，苹果已是推出了五代智能手机（当年推出第五代产品iPhone4S），市值3000亿美元，市盈率10倍的“明牌”。7年之后，苹果股价创下历史新高，成为全球首个市值突破万亿美元的公司。
2014年，在茅台股价100多元市值1000多亿时，段永平买入茅台，
2018年6月茅台市值突破万亿大关。新中国成立伊始的第一届全国评酒会，茅台就是中国四大名酒之一。家喻户晓的品牌，加上10倍市盈率这显而易见的低估，还不算“明牌”？
2018年在腾讯跌破300港币时，段永平开始买入腾讯，前几天（2021年8月）跌破500港币时，再次出手，并表示再跌多买。毋庸多言，腾讯也是“明牌”吧？
段永平屡屡能抓住市场的大机会，绝非简单的运气，但也并非高深莫测，打的都是明牌，靠的是 “价值投资”信念的力量。
长期胜出还得靠打明牌
对内部消息，有“预期差”的黑马，也就是“暗牌”情有独钟，而对公开信息，可预期的白马，也就是“明牌”不以为然，究其原因不外乎两点：其一是认为明牌已是众人皆知，没有意义了，不会超额收益。二是嫌白马赚钱太慢，只有黑马才能在短期赚到大钱。
我们一直认为，长期持续赚钱，最终赚到大钱的秘诀，并不是挖掘什么黑马股，而是投资看得清楚，分析得明白，未来可以预期，敢于重仓的优质白马股。因为买黑马是胜率极低（虽然赔率较高）的游戏，很难靠其持续赚钱，从而最终难以赚到大钱。投资白马时间上虽然慢些，但其盈利模式可复制能持续，从而最终赚到大钱。
如何才能打好明牌呢？
不忘常识，坚信价值投资的力量；用较长时间不用资金的投资，保持足够的耐心。
在我们的印象里，常识的意思就是平常人都知道的知识，即大众对同一事物普遍存在的共识。但投资大师芒格却有不一样的阐释：“我们在说某个人有常识的时候，我们其实是说，他具备平常人没有的常识”。可见，在股市这样一个极度考验人性的地方，具备投资常识何其难也!只有真正优质的企业才能持续创造价值，便宜时买入才能安全地赚到大钱。这些都是投资的基本常识，但真正具备这些常识并能身体力行的又有多少呢？
价值投资是建立在深度价值回归与成长价值成长基础上的，是有坚实的底层逻辑支撑的，无论是价值观层面还是方法论层面，都没有根本性问题，其中长期的有效性毋庸置疑，我们需要坚定对价值投资的信心。但同时，股市有着明显的周期性，深度价值型的回归需要时间，成长价值型的成长需要时间，所以，价值投资的玫瑰通常需要三至五年才能绽放。
打明牌，比的是认知，比的是耐心。耐心不是什么钢铁般的意志力，而是一种建立在认知基础上的超脱境界。只有用三五年不用的资金去投资，我们才能穿越周期等到价值绽放的那天，也有助于我们保持良好的持股心态。