补充一下能耗政策的解读：1、概念：原料用能不等于可再生能源原材料用能。可再生能源用能不计入考核可以理解为用能主体用了风电光伏的电量，是可以不计入考核的。原料用能是指用作原材料的能源消费，即石油、煤炭、天然气等等能源产品不作为燃料、 动力使用，而作为生产产品的原料、材料使用。原料用能不纳入控制，可以理解为如果煤炭石油产品如果用于化工、工业，不是用来发电供热的也可以不计入考核。2、本质上是能耗总量考核放宽，以及增量新能源发电全部豁免能耗考核。可再生能源用能前期已经放开，不过前期提法是超出最低可再生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核，现在的提法是后续是所有新增的可再生能源的发电都会不纳入考核，相当于明确规划内外的新能源可豁免能耗考核。这次还有个很大的变化在于原料用能。以19年为例，全国能源消费用量为 48.7亿吨标煤，其中工业用能中原料、材料是2.9亿吨，占比6%，相当于能耗总量放开6%3、后续还可以关注国家预留的总量指标。主要给与国家的重大项目用能需求，可再生能源发展的需求。我们预计会优先对光伏用硅、锂电用的高能耗环节放开。不过会区分区域、项目，标准国家把控4、对于包括风光车在内的中下游都非常正面。政策的目的是为了稳经济、降低工业原材料成本，并且进一步鼓励新能源。利好包括但不限于光伏，也辐射到电动车和风电，钢铁、煤炭产能或将适度新增带来整体上游降价，对中下游迎来量利齐升的机会。$中天科技(SH600522)$ $兴发集团(SH600141)$ $合盛硅业(SH603260)$ 湖北宜化 云天化 中远海控