世界上市值最高几只科技股在上半年推动标准普尔500指数大幅上涨，今年剩余时间大盘能否维持涨势似乎仍然要靠这些股票，然而这些股票的估值和市值已经达到了异常高的水平，其业绩增长也不可能保持以前那种速度......对于一些机构来说，这不仅对这些股票的投资者，对大盘也构成重大下行风险。
>> 摩根士丹利财富管理公司(Morgan Stanley)的首席投资官丽莎·沙莱特表示：“这增加了大盘前景的不确定性，市场动力不足、广度不足和自满情绪构成突出的风险。”
标准普尔500指数今年以来上涨了17%，其中周二上涨了0.2%。这一涨幅的三分之二来自六家公司：英伟达(Nvidia)、微软(Microsoft)、谷歌(Alphabet)、亚马逊(Amazon)、元宇宙(Meta)和苹果(Apple)。英伟达对标普2024年涨幅的贡献高达近30%，这是至少十年来未见的情况。
标准普尔500指数的同等权重指数今年仅上涨3.9%，大盘股遥遥领先。
科技股的主导地位 - - 尤其是涨幅集中在处于人工智能(AI)前沿的几家关键公司 - - 与互联网泡沫时代有一些相似之处。然而，今天的科技股普遍被认为实力强大得多，它们拥有巨大的现金流、无可撼动竞争地位和强劲的长期需求增长趋势。
>> 西北共同财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management)的股票首席投资组合经理马特·斯塔基表示：“鉴于经济前景的不确定性，许多投资者倾向于持有大盘股，因为它们具有利润率和增长率等高质量特征。然而，它们变得越来越贵，这是我在过去25年中看到的动量主导最突出的市场之一。如果人工智能的兴奋情绪逆转，那么是的，我们看起来会很脆弱。”
今年股市的上涨反映了大盘股对主要指数影响力。彭博社(Bloomberg)的数据显示，包括特斯拉(Tesla)在内的七巨头“Magnificent 7”今年上涨2.1%，占标准普尔500指数市值的三分之一，创下历史新高。
有迹象表明，机构正变得越来越谨慎。美国银行(Bank of America)表示，策略师在6月没有建议增加股票配置，“这表明反弹能持续多久存在不确定性”，而高盛(Goldman Sachs)的一项分析显示，对冲基金一直在“积极”抛售科技股。Truist Advisory Service最近以估值为由，将该行业评级下调至中性。而花旗集团(CitiGroup)的策略师认为，“波动性明显加大”，并建议投资者从一些高增长的人工智能股票中获利了解，尤其是芯片制造商。
>> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯表示，盈利周期可能会导致科技和邻近行业失去市场领导者的地位，能源、医疗保健和金融将接过接力棒。七巨头预计今年的每股盈利(EPS)增长为29.9%，但预计2025年将放缓至17.8%。如果不包括这些公司，标准普尔500指数今年的盈利增长将达到6.4%，2025年将翻一番，达到13.3%。”
尽管如此，两位数的增长速度表明了机构对这些公司的前景预期仍然是相当积极的，须知，七巨头的收入和利润指标是一国经济总量级别的。
>> Harbor Capital Advisors的投资组合经理杰森·阿朗佐表示：“虽然科技股估值很高，但还没有到敲响警钟的地步。很明显，围绕人工智能的市场叙事是毋庸置疑的。然而，我们没有看到太多迹象表明，已经达到兴奋过度的状态。”