$航发动力(SH600893)$ 出了三季报，简单解读一下。

1.Q2Q3扣非净利润均是上市以来最好水平，但还是无法判断公司中长期净利润率拐点的出现，还要Q4继续验证一下。

2.营收拐点出现在2019年，与基本面情况相互印证，这几年掣肘的主要是营收无法转化为净利润。但是存在不错的的潜在转化想象空间。

公司作为国内军民用航空发动机唯一制造平台，市场和订单确定性强。但是二级市场属性看，非业绩因子权重明显要大于基本面因子，虽然这是A股普遍现象，但军工比其他大多数行业都要明显更多。