$中航沈飞(SH600760)$ 我的观点是目前的760甚至整个军工板块还处在市场认知提升之后的半山腰。有这么几点逻辑：

1.目前市场几个主流板块的估值水平：核心科技100PE、核心消费60PE、核心新能车60+PE，军工里面像760/893这样的的质地估值应该向北方华创这些核心品种看齐，毕竟都是代表目前制造业的顶尖水平。

2.市场主流资金对军工板块的认知处在从热点投机向长期配置的观点转变过程中，在去年初我就说过这个问题，当时很多人不认同，大家要看到目前核心主机厂的业绩已经是实打实的了，最近中信对22年沈飞的利润预测已经提到了22亿左右，对应1.6元EPS，对应50EP左右。而十四五期间对于三代半、四代机、ws10的需求量也是板上钉钉的，行业景气度确定性极高。

3.军工企业未来几年的业绩增量空间目前仅仅来自于需求放量，提价这一点目前看还比较难，喊了很久的军品定价改革，目前的进度仅仅在个别新型号批产上面有补价，所以有补价的主机厂应该更值得跟踪。

军工板块其实研究门槛很高，因为大部分军企是不热衷于接待调研的，而且问到敏感问题全部涉密无法回答，所以一知半解的人太多，券商研究去年整体基本上处在打酱油水平，今年好歹有几个还可以。说实话板块估值最终能否赶上核心科技我也不知道，不过目前从行业景气度和业绩估值比价水平来看，还是有希望的。