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7月10日晚间，CXO板块第一份半年报预告与第二份半年报预告接连发布，乍一看昭衍新药和凯莱英的H1业绩预告似乎并不客观。
其中昭衍新药H1实现营收约7.2亿元到9.73亿元，同比下降约3.8%—28.9%，净亏损1.36亿元-1.84亿元；凯莱英H1实现营业收入26.60亿元-27.40亿元，同比下降40.72%—42.45%，净利润4.8亿元-5.5亿元，同比下降67.39%—71.54%。
但意外的是，7月11日CXO板块集体大涨，美迪西涨近11%，昭衍新药与迦南科技涨停，凯莱英、博腾股份涨超8%，药石科技涨7.77%，康龙化成涨近6%，药明康德、 博济医药等涨近4%。
7月12日，CXO板块不出意外的再次集体大涨，截止出稿百花医药涨停，诺思格、泰格医药与博济医药分别涨9.67%、5.64%与5.26%。
毫无疑问，这是继2021年医药大行情之后，CXO板块首次连续两日集体大涨，难道CXO拐点真的已至？
（7月11日）部分CXO企业的股价涨幅
（7月12日）部分CXO企业的股价涨幅
数据来源：东方财富网
其实不止CXO，近日A股生物医药领域绝大多数企业都呈上涨趋势，只不过CXO板块在整个医药产业中表现最佳，而昭衍新药与美迪西又在整个CXO板块中表现最突出。
而深究7月11日股价大涨行业的背后，对于昭衍新药、美迪西等CXO企业大涨，背后主要有两大因素，其一是千呼万唤的转融券业务暂停，其二是昭衍新药等CXO企业二季度业绩出现拐点。
转融券业务暂停方面，7月10日，证监会宣布依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。
而之所以会有如此举措，正是证监会为了恢复市场信心、维护市场稳定运行，这就意味着后续做空的杠杆有望大幅减少，对于整个A股市场的极大的利好，而作为一直以来融券重要标的的医药板块，自然也就是回复反弹最大的领域。
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业绩拐点方面，根据昭衍新药发布半年度预告，虽然其上半年营收与净利润双降，但其实，刨除2024年Q1季度业绩影响，二季度营收与净利润中位值分别为5.2亿元与1.12亿元，环比分别上涨60.46%与扭亏，并且根据其生物资产价格转涨趋势判断，行业景气度似乎正在回升。
而对于凯莱英而言，其上半年业绩虽然出现了下滑。但其在公告明确解释业绩下滑的原因：
2023年交付的大订单毛利较高；
新兴业务收入下降，业务爬坡较慢和产能利用率较低，同时国内竞争激烈使得毛利率低；
公司有在控制成本，但没办法使降本幅度与收入同步；
公司着眼长远，保持了较高的研发费用规模。
虽然凯莱英Q2季度业绩未能如昭衍新药一般，出现环比大幅增长的情况，但是其上半年新签订单却同比增长近20%，且其中欧美市场的订单增速要明显高于整体，这意味着，凯莱英不仅基本面正在逐步恢复，并且海外生物安全法案对CXO市场脱钩的影响似乎也并没有众多投资者想象中那么严重，海外订单不降反增，提振市场信心意义更
而延伸到整个CXO板块，或许2季度“环比上涨”应该会成为药明康德、博腾股份、美迪西等龙头企业统一的趋势。
小 结
诚然，受证监会暂停转融券业务与企业2季度业绩恢复的影响，CXO行业迎来了短期的上升趋势，但后续能否持续，或许并不能单纯只看某一项措施。
不过，这项举措虽然并不是市场走向长期牛市的基础，但却给投资者透露了新的投资方向，即后续投资将愈发注重行业与企业基本面，而CXO二季度业绩恢复或许正是投资者众所期待的利好。
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