【知新周评6：塞外酒香】

导 读
人生中代价最昂贵的两个字是什么，是“错过”，错过牛股，错过好工作，错过超大美女……

前段时间，我们在“知新奇葩说”里聊天，@西点老A 聊到军情告急（回复“军情告急”）时，我还淡定地想不急不急，有跌慢慢买，尼玛，这几天就坐看着江南红箭跟箭一样连续两个涨停。

然后@波音大飞机 在我派里郑重地发文说：“黄金，你已错过30%，不要再错过300%”（回复“黄金”），我觉得，这也太夸张了吧，在转发该文时，我偷偷地把该文题目改成了“不要再错过30%”，本来想改成3%的，后来觉得擅自改名实在是对不起兄弟，300%少个零变成30%还可以狡辩说是笔误，变成3%那就是瞎了眼了，结果，我还真是瞎了钛金狗眼，接下来的一段时间，黄金股涨得我心痛眼痛。

NND，这都是什么市道，只要是牛股就都错过，没错过的就是股灾和不涨的垃圾，股灾记录本上从来没有迟到，也从不缺席。

错过投机行情是价值投资者的心中浮云，但错过价值股的上涨，则是价值投资者心口永远的痛。

去年开始看着贵州茅台从十几倍的市盈率开涨，小学生都算得出价值低估，但没有多少聪明人能算得出它会持续涨，如果说去年股灾2.0时，它跌到160元，大家因为恐慌而错过，也许情有可原。可是在它慢慢上涨时，我们就一路坐看着它涨到326.8元，翻了整整一倍，却连根毛都没赚到，实在是错得离谱。

我一直以为，没在茅台这种最明显的绩优大白马上赚过钱的价值投资者，绝对不是合格的价值投资者，没有从巴菲特专科学校毕业，我以前毕业过，但现在看来是要失业了。

浪子回头金不换，既然茅台已经率先拉开了酒类股大行情的幕布，而五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、水井坊等名角也相继登台演出，它们集体把2015年牛顶的套牢者全数解放，白酒股一定是有大行情，且不可能就涨个半年就算完的，随着行业不断去库存，整体走出经营困境，白酒新一轮集体提价周期再次到来，那么，在人民币贬值、通胀加剧的背景下，我们也可以抢点液体黄金来收藏。

错过了贵州茅台，再错过“塞外茅台”——伊力特，那就实在是太可惜了。

伊力特虽然并不知名，但在新疆却有“塞外茅台”的美誉，好水出好酒，它的酿酒用水可是无污染的天山雪水，而原料用的则是伊犁河谷的自然有机高粱、小麦、大米、玉米、豌豆等五粮，酿出来的酒，酒味纯正、舒心爽口、自然醇厚、甜绵协调、香气浓郁、回味悠长。

可惜，知道的人不多，但喝过的都说好。
股票是看成长的，知名度不高的好酒，反而意味着将来的发展空间更大，而从炒作角度来考虑，其作为白酒股中最小市值的绩优股（数据统计截止至2016年7月11日，以下皆同），无疑更值得关注。

1、总市值比较
白酒股是今年上半年表现最好的类股，仅次于锂业股、黄金股，白酒股的市盈率虽然不高，都只有二十多倍，但看看白酒股的总市值，也是挺吓人的。
贵州茅台总市值3958亿；
五粮液总市值1417亿；
洋河股份总市值1167亿；
泸州老窖总市值461亿；
相较而言，作为白酒股中最小市值的伊力特，72亿总市值就是袖珍股了。

2、市盈率比较
再看静态市盈率（以2015年净利润为计算依据）：
贵州茅台静态市盈率为25.54倍；
五粮液静态市盈率为22.95倍；
洋河股份静态市盈率为21.76倍；
泸州老窖静态市盈率为31.31倍；
相较而言，伊力特的静态市盈率为25.62倍，市盈率差不多，但总市值更小，无疑更受国内炒家所喜爱。

3、市销率比较
市销率是计算企业价值的一个重要指标，由于利润经常被企业以各种原因调节，但是，销售收入却不太敢造假，因为虚报收入可能涉嫌虚开增值税专用发票犯罪，而销售收入是利润之源，因此企业市值屯营业收入的比较更能体现企业价值：
贵州茅台的静态市销率为11.49倍；
五粮液静态市销率为6.56倍；
洋河股份静态市销率为7.29倍；
泸州老窖静态市销率为6.68倍；
相较而言，伊力特的静态市销率为4.41倍，显著小于其他白酒股票，属于最被低估的白酒股之一。

4、行业困境时的表现
同样是经历了三年的行业困境，各大酒企均经历了剧烈调整。以营业收入同比增长率分析：
贵州茅台2013年至2015年分别为：17.45%、3.69%、3.82%；
五粮液2013年至2015年分别为：-9.13%、-15%、3.08%；
洋河股份2013年至2015年分别为：-13.01%、-2.34%、9.41%；
泸州老窖2013年至2015年分别为：-9.74%、-48.68%、28.89%；
而伊力特2013年至2015年分别为：-1.07%、-7.12%、0.57%；相比较而言，伊力特虽然不如茅台那么优秀，但也好于各大酒企，受行业整体困境的影响相对较小。

5、一季度表现
由于白酒业整体好转，因此，一季度的业绩都不错，但由于计算基数的差异，数据差别较大，而伊力特的表现依然较好，营业收入同比增长率为6.3%，净利润同比增长率为21.43%。呈现出走出困境的良好态势。

6、管理层更新
伊力特的原董事长徐勇辉先生因其已经到法定退休年龄而辞职，7月8日，新的董事长陈智上任，其曾任伊帕尔汗精油公司董事长，总经理，业绩有目共睹，屡创佳迹，直至成功在三板上市！

综上，有“塞外茅台”美誉的伊力特酒好但巷子深，随着知名度的进一步提升，将来仍有广阔发展空间，而无论是从市盈率、市销率包括我没有分析的市净率，其估值是偏低的，且在行业困境中抗压性好，在新疆有独占稳固的利基，今年一季度有走出困境的业绩转好迹象，近期更换领导层后，更有利于实施国企改革，一旦其潜力发挥出来，那么其作为最小市值的白酒股，将来身轻如燕是可以预期的。

不足之处，短期上涨过多，从今年的最低价起算，已经上涨50%，目前16元上下的价格距离历史最高价18.79元（前复权价），也就差15%左右，获利出逃与解套筹码的短期卖出压力较大，近期的白酒股行情表现得过于热烈，短期有退潮可能，因此伊力特也面临着较大幅度的下跌风险。

对于这种有长远上涨潜力，但又不能排除短期下跌风险的好股票。
我的方法是先买一些，有涨就先赚，免得飞掉以后因错失而后悔，如果一买就被套，那就一点一点地慢慢往下买，不可能买到最低价，但可以积累成较低的平均价，多次播种，一次收获。

以我个人的百箭1号组合建仓东阿阿胶的过程为例，我在42元至48元总共小笔买入了四十余次，仓位一直买到四成以上，虽然在建仓的过程中，时盈时亏，但近期的一次大涨，这些交易就全部获利。有些猎物太大，一次是射不死的，我就射几十箭。这一回，我也打算采用同样的手法来建仓伊力特，虽然这个时候再来买伊力特是有些迟了，但对于长线金股而言，只要耐心地不断低买，随着时间推移，显得略高而危险的价格，就渐渐变成了底部区间。

鉴于知新1号组合中，医药类的仓位过重，达到50%以上，且买了以后就一直慢慢涨，没有逢低加仓的机会，因此，本周一，从白云山获利减持出了约2.16%的资金，在15.63元建仓了伊力特2%，如果这个困境反转白酒股破罐子破摔，让我没有错过套牢与惨跌，那么我将启用留存的10%现金狠狠抄底，买得你们不要不要的。

最后报告一下“知新1号”的组合情况：
2016年6月6日成立，至2016年7月11日，赢利12.21%，同期沪深300指数为0.32%，在雪球网近百万个组合中，跑赢84.17%的组合。
如图：

组合情况如下：
1、东阿阿胶，仓位32.13%，买入价47.1元，现价56.6元；
2、古越龙山，仓位21.58%，买入价10.37－9.54元，现价10.72元；
3、会稽山，仓位12.91%，买入价12.66－12.3元，现价14.78元；
4、白云山，（本周由仓位13.02%减持至11.06%），买入价24.46－23.38元，现价26.38元；
5、以岭药业，仓位10.17%，买入价15.48－15.06元，现价16.8元。
6、伊力特，仓位2.06%，买入价15.76－15.63元，现价16.38元。
现金留存：10.09%。

下周计划：
展望未来，

可以错过红箭，错过黄金，但不要再错过塞外茅台。
可以错过牛股，错过美女，但不要错过我的鹭岛夜话。

小小辛巴2016年7月11日夜写于鹭岛百家村。

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