600771从不分红、毛利率畸高、应收帐款越来越高、自由现金流为负、净利润同比增长、前五大客户关联性交易、高质押买进股票推高股价、大股东有不诚信记录！君子不立危墙之下！为了避免下一个尔康制药、我选择远离！！

转自弹指散花:

@市值风云APP 您好，本着探讨的精神，本散户的一位朋友在您的微博评论中，对于您今日发表的大作《广誉远财务迷局》提出几点质疑，一共有约五六条连续的评论，但在刚才已经发现被您全部删除。
@市值风云APP 您作为广受关注的大V，为何容不下这样十分客观与正常的质疑呢？难道您只是为了强行地单向传播您的个人观点吗？
本散户的朋友列举的几点如下：

一：2017年应收账款7.35亿元，占全年营收是62.8%而不是您所说的90.95%，您把应收票据2.43亿元和应收账款合并为总应收账款，我认为这是一个会计常识。公司应收票据是没有到期也尚未向银行申请贴现兑现的承兑汇票。请您指教您将这两项合并计算应收款的合理性，谢谢。

二：以您作为高知名度大V的财务常识，请说明：公司新厂建设正在GMP认证期间（7月已提交认证资料），目前还没有获批投产，而去年年底时正处于收尾阶段，那么，在建工程还没投产，您认为可以进行转固吗？

三：公司2015年、2016年和2017年共计完成营收是25.35亿元，2017年末应收款为7.35亿元，一共有18亿元完成了收款回笼（现金+承兑汇票）。其中由您文中所列的各地酒业公司及关联方（各地的精品店国医馆运营公司）所完成的营收占历年总营收的比例十分少，精品中药去年宫收仅为1.39亿元，占总营收的12%。请问您如何认为公司靠这么一点点关联交易来完成11.7亿元总营收和2.37亿元的净利润呢？您为何对OCT药房渠道与全国医院渠道实现的75%的营收只字不提？或者您认为全国百强药店，包括大参林、老百姓、一心堂，湖南益丰，北京金象，山西万民等，以及那么多三甲医院也在配合公司造假？

四：您认为2015年18元的定增参与方中有关联方（公司高管、各地合作经销商等）是为了便于和关联方串通屯货做高利润拉升股价在三年后的今年获利收割二级市场。除了上述第二点全国所有关联方的精品业务仅占总营收的12%以外，2014-2015年公司在筹划运作定增期间，公司是一家仅有3-4亿元营收，净利润亏损的公司，股价运行在20元上方，但对应的市盈率和市净率十分惊人，您认为18元参与这样一家前途不明的公司定增是否有风险？公司在处于百废待兴的关键时期，用定增与各地合作商绑定利益，并对高管有所激励举措为何是不正常的？

五：再谈应收款：截止2017年底，公司管理的全国连锁药房有10万家，以每家铺最小量的定坤丹20盒，龟龄集普通装胶囊来5瓶计算，每家店至少要沉淀4000元，10万家门店要沉淀4亿元，再加上几千家医院的未结算存货，以及各地国医馆国药堂的精品存货，您认为七个多亿的应收款不正常的理由是什么？且随道渠道的不断开拓，比如过去两年里与百强连锁药房的合作从小比例覆盖到现在基本全覆盖，以及对同一连锁药房的部分门店覆盖，到旗下门店全覆盖，在此过程中，在有固定账期的前提下，应收款相应增长的不合性为何？

六：您所质疑是那么多关联人，本散户不尽了解，但您提到的段勇山，曾经是经营煤炭业务的，后来转做极草的山西总代并有不错的业绩，极草在被国家叫停后，才转到与公司合作进行精品店运作，算是与极草的同业转移吧。现在成为公司的管理人员之一。请问您为何觉得这是不妥当的？

七：您所列举的关联应收款，预付款，都只有数百万元，并由此推断出公司在利用关联方进行财务造假，请教您是怎么由数百万元推出两个多亿的净利润造假的？

八：请问您为何在质疑公司计提不充分时，列举出几家计提率5%的公司，而就是不列出其它和公司一样的和更低的呢？比如白云山的1%和片仔癀的3%？是不是选择性比较？

九：由于*ST东盛时代的历史原因，公司留下了每股未分配利润的大额负值，只到今年才刚要被扳成正值，所以一直不具备分红能力。您由此提出“公司八年不分红”，认为这是家一毛不拔的烂公司，是否真的合理？

十：您提到东盛医药年代的往事，认为在当年的大败局中公司领导被处罚禁入，由此，您作为有强大影响力的大V，对公司的今天作出有罪推论的合理性是什么？

目前的确处于熊市的极度深寒之中，绝大多数股票都在接受炼狱般的洗礼，本散户对股价的下跌都可以坦然面对并接受，但是，当股价在经历了一轮深跌后，推出这样的文章，其目的是真的要揭开面纱把您所认为的真面目展现给投资者以免更多人上当呢？还是有其它别有心裁的目的呢？您在股价高位时没有注意到公司的问题，而适巧在大跌后突然发现了吗？
如果是前者，我向您表示真心实意的敬意。如果不是，除了一声叹息我也无能为力，因为那是您的自由。但是，为了众多因为您的文章而倍感纠结的小散户们，希望您能屈尊简单回答一下我上面的一些问题，如果这家公司真的如您如说的那么不堪，您也算是行了善事。
您掖揄了郭总今天的朋友圈内容，而郭总的朋友圈内容就是公司当下的实况，当然这并不是您双目所死死盯住的那些精品店的关联方们，而是挑起公司销售真正大梁的OCT药房。情怀的确不可以直接兑换成实绩，但我认为情怀值得尊重，不应该被轻蔑地掖揄。
万分感谢。
@市值风云APP[/cp]

这些质疑的问题，已经被质疑过多次，除了新关注的人大家都知道有这些问题，依然不改看好小广的未来。
市值风云的文章含金量越来越差了……[跪了]

可笑。应收账款和现金流的问题已经被喷了多少次了，这个就不说了。向经销商增发这个事情，也没有什么稀奇，在A股这么多年也不是广誉远第一个这么干的吧，我印象里面最近喜临门就是经销商集体买公司股票，绑定利益，共同分享公司成长，这种模式有什么大问题吗？2015年股灾过后，大股东高管经销商拿出真金白银参与增发，现在是浮盈不少，但是这个也是需要胆量和成本的吧，任何投资者在那个时点都可以以差不多的价格买到广誉远的股票，你也可以买啊，你没买，你没拿住，你没赚到，你也不能现在觉得人家赚的多就杀人诛心的反推他们造假吧？你说的这些问题，不是现在冒出来的，一直都是这样，以前怎么不写？现在本来市场就孱弱，如果你们每天都找一些走的弱的股票去刻意的挑毛病，那恒瑞，海天，白药这些大白马哪个敢说没有一点瑕疵的。我们需要的是事实确凿的深度研究，不能凭着各种臆测去每两天就发一些所谓重磅，你们每隔几天就黑化几家公司。这是深度研究？比如你拿会计师事务所说事，它有问题，证监会自会让它关门，它的客户众多，按你的逻辑，就全有问题？

去杠杆的大背景下，现金流有问题的公司坚决不碰，这就是危墙