回复@一只特立独行的猪: .选一批优秀的企业，等待低估买入。其它时候有兴趣去学更多//@一只特立独行的猪:回复@贾炜:笔记：
1、A股的小市值股票定价是恒时高估的，这成因很复杂，有无退市制度、有庄股文化、有羊群效应、有无做空机制等等；
2、但是对大盘蓝筹股的定价确实越来越有效，05-07年的牛市最低十几倍PE到最高70倍PE，应该是过去时，未来全流通以及做空做多时代，可能我们的估值波动也会回归5-20倍PE之间，估值的波动也随着宏观经济、行业景气度的波动而波动，比如我的两大金刚，中国平安和中国建筑，其估值现在如此低廉就是因为10年之后两个行业的景气度激烈下滑，中国平安的新业务价值增长率由09、10年的40、30下降到12年的负增长，中国建筑的新签订单额增速由10年的80%下降到7.6%，而他们的估值也是一落千丈，这时候估值降是正确的，关键就在于降的是否过了，大多数喜好“价值投资”的喜欢一看到便宜就买，其实这里面确实需要专业的评估，不然就是拍脑袋的决定，这时候你就要分析在未来最坏的情况下我们是否能收回本金，这就是安全边际了。个人认为中国平安的新业务价值增速会恢复至15%，中国建筑新签业务订单额增速恢复至20%；
3、不是低估值就是“低估”：看看钢铁、航运以及一些股票确实是除了亏损，低于净资产是否就低估，仍然需要专业的评估，关于银行股，不要再期许05-07年的估值，那是例外，应该参照国际间的比较，优秀的银行个人认为富国的估值波动值得参考，就是0.9倍PB到3倍之间，高了就有点高于投机了，利率市场化，有的银行长期停留在0.5倍PB也许很正常；
4、港股就更不用说了：需要认真评估，因为踩地雷的概率太大，太多低于净资产的最后不断亏损侵蚀，完蛋鸟！
最后，还是芒格的体系最好：选择一批优秀的公司，然后等待低估值介入，其他时间用兴趣去看更多的标的学更多的知识.......