汽车是所有行业中最苦的行业之一，它不像可口可乐、茅台，几十年、上百年配方不变，汽车推出一个新的产品可能成为一个爆款，但是可能也就赚两三年的钱，之后又需要推出一个新品，等于你的护城河每两三年就要重新挖一遍，它在中国的竞争是非常激烈的。而电动汽车的差异化比油车还要小，价格竞争会比较厉害，从护城河角度来看不是个好的生意。
从丰田、宝马、大众这些公司来看，其实汽车生意不算是顶级生意但也没那么惨，只不过当前汽车行业遇到了百年未有的大技术变革，行业处在新品牌混战竞争比较激烈的阶段，未来当技术路线确认，头部公司地位确立，品牌心智确立以后，竞争烈度其实没有当前这么的惨烈，像凯美瑞、宝马3系、五系这些产品也是好几十年的畅销款，但其实他们的研发投入并不大，这些头部公司在汽车行业相对分散且竞争格局相对稳定的状态下仍然能够获得百分之十至百分之十五的ROE。同质化这个特性对于自己来说是很难做出超越对手好几个级别的产品，但是反过来看，对于你的竞争对手来说也是一样的道理，竞争对手在成本和技术投入上还不如你有优势的情况下也很难做出超越你的产品出来。想取代你的位置的话必须要等到下一个大的技术变革来临。