但俗话说，“便宜无好货”，
踩雷了怎么办？
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施洛斯投资策略的核心是淘便宜货。但俗话说，“便宜无好货”，买便宜货也可能踩雷。对此，施洛斯是怎么看的？
以下引用原文观点，并附上个人点评。
——如果买入由于各种原因遭到人们抛弃、受到打压的公司，只要情况稍有好转，在杠杆效应的作用下这些公司就能赚很多。
【点评：市场情绪容易走极端。坏的消息公诸于众，股价可能从10元跌到5元，也可能跌到1元，人们尽情发泄负面情绪。当消息充分消化时，这种股票往往“跌透了”。如果接下来有好消息，则可能枯木逢春，“春见吹又生”，股价反过来向另一个极端发展。】
——我买的公司都是低迷的，都有问题，不敢说哪个公司一定能成功，但是如果买入15或20个这样的公司……
【点评：跟股息率模式不谋而合。首先，股息率模式也是“淘便宜货”；其次，股息率高的公司，也是多少有点问题，所以股价才遭到打压，使股息率升高；第三、由于买入的公司可能存在问题，有必要设置各种下跌保护，其中最重要的一条就是“分仓分行业”，类似施洛斯的“买入15或20只”，这样，哪怕一只或几只出了问题，可保整体无虞。】
——这行有个诀窍，就是限制住亏损，然后只要有几只股票表现很好，复利就会带来很好的业绩。
【点评：这就好像收废品的生意。废品的价值不高，所以收购价也不会高。但由于买家比卖家更了解行情，往往可以收到一些性价比很高的货，甚至从垃圾堆里捡到钱也并非不可能的事。】
——如果你买的是价值，可能会买得太早，我就是这样，如果它跌到更低了，你要继续买入。必须对自己做的事有信心。
【点评：这一点与股息率模式略有不同。股息率模式的原则是不补仓。但如果事先计划好了仓位上限，同时在很有信心的前提下，低位加仓也是一种选择。“加仓”和“补仓”的区别，在于有无计划、是主动还是被动。】
——我们当时想，这笔买卖还没有到结束的时候，我们要做的就是等到最后。结果我们失算了。有时候人是聪明反被聪明误。不过，这就是平均法则，交易流产很正常。
【点评：单只股票的成功失败都很正常。我们追求的是整体收益、平均收益。】
——在投资时偶尔会遇到这样的事。你买入了一只股票，然后突然发生了很糟糕的事，股价因此遭到打击，但是这样的事情不会从根本上改变估值，改变的只是人们对它的看法。
【点评：买入后股价大跌，并不代表买错了，可能是因为一些突发事件的影响，使股价面临情绪性杀跌。只要价值没变，就继续持有。】
——如果我们只说一两只股票，有人跟进了，要是跌了，我们会过意不去。一两只股票不是分散的投资组合。
【点评：所以我从不回答“某只股票能不能买”这种问题。股息率模式从来都是做组合，所有股票有统一的判断标准，你应该问标准而不应该问股票。】
——很多时候当你因为某个原因买入一只便宜的股票，结果经常东方不亮西方亮，就是因为便宜。
【点评：物极必反。从整体上来说，便宜的股票只有两个走向，要么死亡，要么复苏。事实是至少有一部分会复苏。虽然不能确定是哪一部分，但只要有就好，不管是太阳、月亮还是星星，都能为天空带来光明。】
——要是投入资金的1%或2%买入不活跃的股票，这没问题。如果投入20%或25%的资金，因为感到紧张想要卖出时，他们就会被困住，然后只能卖给那些专门钻这个空子的人。
【点评：便宜总是有原因的，而且可能是致命的。所以切勿重仓一只股票。】
——从根本上说，我们要买的是有价值的股票，这个价值体现在股票的价格和我们的估值之间的差异。我们对股票的估值不一定正确，这就要求我们必须考虑下跌的风险。
【点评：所谓“便宜无好货”是以偏概全，实际上便宜也有好货。但这句俗语重在提示一种风险。既然明知自己是在淘便宜货，就必须具备这种风险意识，从而制定各种下跌保护措施，比如分仓分行业等。】
——一般来说，一只股票占5%的仓位就可以了，如果确实非常看好，可能会增加到10-12%。我们拥有大约60-75只股票，很多股票占的仓位都很小。
【点评：这一点与我们的股息率模式极其相似。我们设置的单只股票上限是10%。】
——你必须独立判断，有勇气坚持到底，市场不看好你的股票不代表你是错的。话说回来，具体如何判断，每个人必须自己决定。股市的魅力就在这，只有在未来我们才能知道答案。
【点评：我想，这是对“淘便宜货可能踩雷”的终极答案。实盘中我们也经常遇到某些股票莫名其妙大跌，这时候你必须思考，自己是对的还是错的。判断的标准是你信任的策略。至于你信任什么策略，则没有人能帮你决定。】
（《沃尔特·施洛斯访谈资料集》读书笔记，10月第12天打卡，来自“老高读书打卡星球”）
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