缘起：因雪球审核机制变动，导致前两年发表的文章无法打开，特设此【旧文重发】栏目，将部分旧文复制于此，方便大家了解“股息率模式”的基本逻辑。阅读时请注意，文中数据均为初次发表时的数据；此外，文中“小杜”、“老杜”均系作者本人，原为“小杜”，因渡劫日多，韭菜渐老，遂改称“老杜”。
全部回测文章：《“高股息之家”文章分类汇总帖》
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（本文原发于2019年7月15日）
阅读提示：本文是套用股息率模式进行的回测报告，非实际操作，也非投资建议。据此操作风险自负！
本文是《持股8年系列》文章之一，如有兴趣请一并阅读。
招商银行可以说是“银行股之王”，很多朋友也跟我预约，能不能回测一下它。由于我之前简单测算了它2018年、2019年的股息率，不符合条件，所以没有多加关注。但是多看几年，才发现它其实也可以套用股息率模式的。
注：计算过程均忽略税费。
2011年——
4月1日，公布年报，10派2.9元，当日价格14.33元，股息率为0.29/14.33=2.02%，不符合“股息率大于4%”的买入条件。
2012年——
3月29日，公布年报，10派4.20元，当日价格11.82元，股息率为0.42/11.82=3.55%，不符合买入条件。
7月9日，价格降至10.15元，股息率为0.42/10.15=4.14%，符合买入条件。假设买入10000股，投入101500元。
2013年——
3月29日，公布年报，10派6.30元，当日价格12.63元，股息率为0.63/12.63=4.99%，继续持股。
6月13日除权，收盘价12.32元，实得分红6.3/10*10000=6300元，分红再投资可买500股，余140元。账户余额10500股+140元现金。
2014年——
3月29日，公布年报，10派6.2元，价格9.86元，股息率为0.62/9.86=6.29%，继续持股。
7月11日除权，收盘价9.69元，实得分红6.2/10*10500=6510元，加上期现金可买600股，余836元。账户余额11100股+836元现金。
2015年——
3月19日，公布年报，10派6.7元，当日价格15.68元，股息率为0.67/15.68=4.27%，继续持股。
7月3日除权，收盘价17.61元，实得分红6.7/10*11100=7437元，加上期现金可买400股，余1229元。账户余额11500股+1229元现金。
2016年——
3月31日，公布年报，10派6.9元，当日价格16.09元，股息率为0.69/16.09=4.29%，继续持股。
7月13日除权，收盘价17.05元，实得分红6.9/10*11500=7935元，加上期现金可买500股，余639元。账户余额12000股+639元现金。
2017年——
3月25日，公布年报，10派7.4元，价格18.78元，股息率为0.74/18.78=3.94%，继续持股。
6月14日除权，收盘价21.30元，实得分红7.4/10*12000=8880元，加上期现金可买400股，余999元。账户余额12400股+999元现金。
7月13日，股价涨至24.90元，股息率变为0.74/24.90=2.97%，符合卖出条件，在这里可以减仓，可以清仓。我们按清仓处理。收回现金24.90*12400+999=309759元。
2018年——
3月24日，公布年报，10派8.4元，价格30.31元，股息率为2.77%，不买。
7月12日除权，收盘价26.04元，股息率为0.84/26.04=3.23%，不买。
2019年——
3月23日，公布年报，10派9.4元，价格32.35元，股息率为0.94/32.35=2.91%，不买。
7月12日除权，收盘价35.40元，股息率为0.94/35.40=2.66%，不买。
所以，在2017年7月13日卖出后，若严格按股息率模式操作，就没有买入机会了。这一段，按复权价格仍有53%的涨幅。
那么，以2017年收回的现金，对比期初投入计算收益率，涨幅为：309759/101500-1=205.18%，实际持有五年，年化收益率25%。
算完了，我们再来假设，如果2017年没有卖出，总市值将变成309759*1.53=473931元，相对于期初投入的涨幅为366.93%，实际持有七年，年化收益率还是约25%！
所以，长期持有招行绝对是一件很牛叉的事情，在低风险的前提下、获得了稳定的高收益（仅从这8年来说，超过巴菲特的平均收益率），这可以作为经典案例向子孙后代炫耀了。
但是，股息率模式作为一个系统，其规则必须遵守，该卖则卖。因为说不定手中的持股也会变成康美康得新。宁可错过，不要做错，长期积累，才能修成正果。
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