缘起：因雪球审核机制变动，导致前两年发表的文章无法打开，特设此【旧文重发】栏目，将部分旧文复制于此，方便大家了解“股息率模式”的基本逻辑。阅读时请注意，文中数据均为初次发表时的数据；此外，文中“小杜”、“老杜”均系作者本人，原为“小杜”，因渡劫日多，韭菜渐老，遂改称“老杜”。
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（本文原发于2021年5月22日）
有送转股的时候，股息率算法要稍微复杂一点。但只要掌握了前一篇的基本算法，也很容易学会。
我们先引入一个生活中的例子。比如某国有某个家庭正在享受救济金。政府按人头给这家人每人每年发1万元。在2020年，这家有小夫妻二人以及丈夫的父母，一共4人，领到4万元。这个政策每年初审核一次。
如果用分红来类比，国家对这家人的“分红”水平是每人每年1万元。
时间来到2021年5月21日，这家的小Baby诞生了，家里一共有了5口人。由于年初核定的还是4万元，摊到5个人头上，每人每年就只有0.8万元了。可以看到，由于到手的钱总额不变，在小Baby出生之前和出生之后，人均福利发生了变化。
等到2022年，国家复核的时候，发现这家多了一个人，就会按5个人的标准发放。假设2022年的政策还是每人1万元，那么这家人全年将领到5万元。
以此类推。
有送转股的股息率计算之所以复杂一点，就在于送转股时增加了股份，相当于家里增加了一个小Baby，在这个时间节点前后，分摊下来的每股分红是不一样的。因为股息率=每股分红/当前股价，所以股息率会随之发生变化。
来看一个实例：万盛股份
如上图所示，万盛股份2020年报分红方案是10转4股派4元，2020年中报没分红，所以，2020全年的分红就是10派4元（假如你手里持有10股，你便只能分到4元，不会因为预案中有转增股份，就多分给你几元。正如国家知道你老婆肚子里有孩子了，但还没生下来，就不能多发给你1万元）。
所以，在10转4股没有实施之前（即孩子没有出生之前），股息率的算法跟基本算法一样。比如2021年4月26日，当日股价是26.97元，股息率=上年每股分红/当前股价=0.4/26.97=1.48%。
次日，即2021年4月27日，该股实施分红转股，同时股价下调（除权除息）。这就相当于孩子出生了，每10股转4股，总共是14股，而分红总额还是4元，则上年每股分红变成了4元/14股=0.2857元。查得当日股价为19.09元，所以股息率=0.2857/19.09=1.497%。
简而言之，有送转股的情形，在除权除息日之后，要加上所送转的股份来计算每股分红。
虽然每股分红下降了（就像孩子出生之后，每个头上的福利暂时减少了），但由于股票有除权机制，股价也跟着下降了，在公式“股息率=上年每股分红/当前股价”中，分子分母同时下降，所以股息率变动并不明显。
（本文完）
前一篇文章是股息率的基本算法，点此链接查看原文
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