上市公司想跟你借100元钱，但是不想付什么利息，所以给了你一张神奇的凭证作为补偿。用这张凭证，你可以在未来五六年间以约定价格换购公司股票，比如约定每股5元，你可以换20股；公司还承诺，五六年间一定将股价拉升到6.5元以上，并保持15-20天，让你从容换购，获取30%以上的收益。
这张凭证，就叫可转债。它的面值，永远是100元。约定的换购价格（比如5元）称为“转股价”。而股票本身的价格，称为“正股价”。可转债总是与公司的股票联系在一起的。
其实，公司还有如意算盘——它不是不想付你利息，而是不想还你本金。当它把正股拉升到6.5元以上时，你可以用可转债去换购20股股票，转手卖出获利。但是，你手中的债权没了。
当公司股价保持在6.5元以上时，它会发布“强制赎回”公告，听起来挺吓人，其实是好事。那是公司在“提醒”你：该兑现利润了——要么你转股以130元以上价格卖出去，要么它还本付息（比如101元），你选哪样？
它借钱不还，你稳赚30%，这是一种完美的结局。
然而，也会有意外发生。比如，过了好长一段时间，公司的股票不仅没涨到6.5元，还跌到了3元，你会不会有种受骗的感觉？你会对公司说：老子不玩了，退钱！
行，退给你！因为规则就是这么定的：如果正股价长时间低于“转股价”一定幅度（一般是70%，比如3.5元），公司必须以不低于面值的价格（如101元）买回可转债，这种情况称为“回售”。当然，你也可以选择不回售，再信公司一回，直到可转债到期（一般五六年）。如果届时还未实现梦想，公司必须全额退还你的100元，并附上一定的利息（比如108元，称为“到期赎回价”）。
怎么样，是不是稳赚不赔？如果正股涨到6.5元还不止步，一直涨到16元，26元……那你就赚大了；即使只能到期还本付息，也不会赔，大不了付出一点时间成本。这就是可转债“下有保底，上不封顶”的特性，非常适合低风险偏好的投资者。
（公众号：gushixk ）
