阅读提示：本文是套用股息率模式进行的回测报告，非实际操作，也非投资建议。据此操作风险自负！
本文是《持股8年系列》文章之一，如有兴趣请一并阅读。
仍从2011年开始观察，计算过程忽略税费。
注意，为了简化过程，回测中仅考虑了两个基本条件是否满足：一是股息率是否大于4%；二是季报扣非净利润增速是否大于-10%。
2011年——
3月26日，公布2010年年报，分红方案10派1元，当时的季报扣非净利润增速为正（此后一直为正，因此下文不再考查此条件），股价为5.37元，股息率=1/10/5.37=1.86%，不符合“股息率大于4%”的基本要求，不买。
2012年——
3月23日，公布2011年年报，分红方案10派3元，股价6.30元，股息率=3/10/6.30=4.76%，符合条件，可以买入。假设买入10000股，投入资金63000元。
6月26日参与分红，当日股价5.97元，实得分红3/10*10000=3000元，股息率符合条件，分红可以再投入。3000元可买500股，余15元现金。账户余额10500股+15元现金。
设置卖出预警价：3/10/3%=10元。
9月3日，参与中报分红，10派1.5元，当日股价5.78元，实得分红1.5/10*10500=1575元，分红再投入，可买200股，余434元。账户余额10700股+434元现金。
2013年1月28日，股价10元。全部卖出，收回现金：10*10700+434=107434元。
设置买入预警价：3/10/4%=7.5元。
2013年——
3月29日，公布2012年年报，分红方案10派1.5元，加上中报分红1.5元，全年共计10派3元。股价9.64元，股息率=3/10/9.64=3.11%，不符合买入条件。买入预警价还是3/10/4%=7.5元。
2014年1月6日，股价7.39元，股息率=3/10/7.39=4.06%，符合买入条件。用原资金可买14500股（注意，此处股份大幅增加，这就是股息率模式最神奇之处），余279元。
设置卖出预警价：3/10/3%=10元。
2014年——
3月29日，公布2013年年报，10送2股派1元，加上中报10派1.58元，全年10派2.58元、送2股，此时送股未实施，股价为7.85元，股息率=2.58/10/7.85=3.29%，继续持股。卖出预警价变为2.58/10/3%=8.6元。
6月25日，年报除权，股价6.25元，股息率=2.58/12/6.25=3.44%，不符合买入条件，所以，分红不再投入，但原持有股份不动。
当天实得分红1/10*14500=1450元，此外，获得送股14500*0.2=2900股，原有现金279元，则账户余额为17400股+1729元现金。
卖出预警价变为：2.58/12/3%=7.17元
11月28日，股价达到7.33元，股息率=2.58/12/7.33=2.93%，按规则全部卖出，收回现金：7.33*17400+1729=129271元。
注意看下图，我们卖在了一个十分尴尬的位置，当时的波段起涨点。假设，你当时就是按股息率模式操作的，那么，随后一个月内股价大涨，你会不会天天在骂小杜呢？（最大涨幅=11.54/7.33-1=57%）
然而，投资者不应该这样看问题。我们之前回测的例子中，这种情况也不鲜见。我们致胜的法宝是规则，是系统。如果当规则发挥作用时，我们才敬畏规则；而当规则偶尔失手时，我们就抛弃规则，那规则还有何用？实际上，在箭头所指处，你并不知道后面会发生什么，这个时候改变规则，那就等于没有规则了。
卖出之后，哪怕股价再翻两倍，也与我们无关。因为，我们实实在在赚到钱了。仅此一点，就足以说明系统是有效的。
卖出之后，设置买入预警价：2.58/12/4%=5.38元。
2015年——
3月31日，公布2014年年报，分红方案10派1.1元，加上中报10派0.75元，全年分红10派1.85元，股价9.70元，股息率=1.85/10/9.70=1.91%，不符合买入条件。
此时，买入预警价变为1.85/10/4%=4.63元。当年无此价格。
2016年——
3月31日，公布2015年年报，分红方案10派1.60元，加上中报10派0.75元，全年分红10派2.35元，股价9.11元，股息率=2.35/10/9.11=2.58%，不符合买入条件。
买入预警价变为：2.35/10/4%=5.88元。当年无此价格。
2017年——
3月31日，公布2016年年报，分红方案10派1.65元，加上中报10派1.15元，全年分红10派2.8元，股价8.48元，股息率=2.8/10/8.48=3.3%，不符合买入条件。
买入预警价变为：2.8/10/4%=7元。当年无此价格。
2018年——
4月12日，公布2017年年报，分红方案10转2股派0.90元，加上中报10派1.2元，全年分红10派2.1元、转2股。股价为8.07元，股息率=2.1/10/8.07=2.6%，不符合买入条件。
买入预警价变为：2.1/10/4%=5.25元。
7月5日年报除权，股价5.60元，股息率变为2.1/12/5.6=3.13%，不符合买入条件。
买入预警价变为：2.1/12/4%=4.38元。
注意看下图，按照股息率模式，自2014年卖出之后，这几年我们没有参与，避免了股价由震荡下跌转为断崖式下跌的走势。
2019年——
3月30日，公布2018年年报，分红方案10派3.45元，股价6.34元，股息率=3.45/10/6.34=5.44%，时隔多年，再一次符合买入条件。用原资金可买20300股（注意，股价又增加了几千股，这是股息率模式的核心优势），余569元现金。
卖出预警价=3.45/10/3%=11.5元。
7月5日，除权，股价6.09元，实得分红3.45/10*20300=7003.5元，分红再投入可买1200股，余264.5元。账户余额21500股+264.5元现金。
一直持有至今。当前价格5.86元，股息率=3.45/10/5.86=5.89%。没有问题。
当前总市值=5.86*21500+264.5=126254.5元，总涨幅=126254.5/63000-1=100.4%。至于年化收益率，在之前的回测中，我算出的年化收益率很多人不认可，索性就不算了，大家按自己的思路算吧。
（公众号：gushixk ）