01
最近可转债上的有点猛，周四有今天转债和楚江转债申购，周五又来三只可转债申购。
宝通转债是个创业板转债，发行规模5亿，债券评级AA-，没有网下申购。
宝通科技目前市值不到90亿，民营企业，以前是做传送带的，现在转型做了移动网络游戏。
意外的发现公司有光刻胶概念，这个概念近年来特别火，之前的晶瑞转债就有这个概念。
公司目前负债率为35.64%，有息负债11.44亿，货币资金9.78亿。
商誉有12.4亿，占净资产的44.6%，这个比例比较大；股权质押为14.36%，不算太高。
业绩方面，收购手游公司后，营收和净利润逐年走高，而且今年一季度净利润同比增加了35.28%。
估值方面，目前滚动市盈率为25倍，也不算太贵。
分红方面比较铁公鸡，总融资了19.99亿，也就分红了3.26亿。
公司的槽点也不算太多，再加上现在股价表现还不错，可转债还是建议申购的。
02
飞鹿转债也是一个创业板转债，发行规模1.77亿，转债评级为A+，没有网下申购。
今天收盘飞鹿股份市值仅12亿出头，这个市值在A股最低市值里面排前50，公司主营业务是防腐涂料、防水涂料等高新材料的研发、生产、销售。
公司目前负债率为53%，带息负债3.3亿，货币资金0.95亿。
商誉近3千万，不算高；股权质押比例为4.93%，也比较低。
公司的营收和净利润有点不匹配，近几年公司一直增收不增利，净利润已经连续三年下滑。
现金流也极其不稳定，再加上资本性支出也比较大，这几年都是借钱经营。
公司的负债率从2017年的25.86%到了2019年的54.83%。
分红方面当然也就没法分，融资了1.92亿，仅仅分了0.1亿。
公司的应收账款逐年增加，占到了营收的70%以上，因此还收到深交所的问询。
估值方面那就更加没法看了，今年能不能盈利还是个问题。
这个公司质地是真心不行，可转债应该也是勉强的蚊子肉，申购建议是尚可申购。
03
家悦转债发行规模6.45亿，债券评级为AA，没有网下申购。
家家悦目前市值236亿，民营企业，主要是做连锁超市的。
公司股价近半年涨了60%，应该是YQ的受益股，今年一季度营收和净利润都同比大涨。
公司目前负债率为63.28%，有息负债仅9亿，货币资金23.78亿。
像这种开超市的公司都能无偿占用供货商的现金，因此无息负债很大，有47亿的无息负债。
公司目前商誉2.5亿，不高；股权质押仅2.45%，也是相当的低，公司看来并不太缺钱。
业绩方面，公司近几年营收和净利润都在稳步上升，今年的受到YQ影响，业绩应该会涨的比较多。
估值方面，现在的滚动市盈率都快48倍了，这个就太贵了。
分红方面，公司也是诚意十足，四次分红共9.15亿，融资也就12.28亿。
家家悦的质地还是很优秀的，就是估值有点贵，申购建议当然是强烈建议。
04
最近债券跌的有点多，国债期货今天又创短期新低，还好尾盘的时候拉回来不少。
近期的债基净值也跌下去不少，之前套利的品种招商双债最近的净值也是一路向下。
如果从长期看，我还是看好债基的，理由就是现在全世界都在放水拯救经济，利率不断下降。
从这点看，我之前说的白银最近反弹的特别给力，从最低点反弹了50%。
我以前也有提到过这种观点，遇到危机，美联储大放水，贵金属的表现就会很不错。
但是从短期看，债基的这波下跌谁也不知道多久见底。
如果是长期持有招商双债的朋友，今天给大家说一个降低招商双债成本的方法——折价赎回套利。
折价赎回套利一般用的比较少，因为有个7天内赎回费1.5%的规定，因此赎回套利变得很鸡肋。
可是，如果是长期持有的招商双债的朋友可以通过赎回套利降低成本。
最近招商双债的折价率让赎回套利变得可行，首先招商双债的7天以上的赎回费率是千1。
假设今天是以1.317买入的，然后操作等量的份额进行赎回。
昨天的净值是1.322，如果今天净值也是1.322的话，相当于赚了千分之3.79；
如果今晚跌0.001，那么赚千分之3.037；
如果今晚跌0.002，那么赚千分之2.278；
如果今晚跌0.003，那么赚千分之1.518。
招商双债一般最多跌0.003了，再加上今天国债期货表现还行，我觉得晚上大概率净值跌0.001。
就算最糟糕的情况也能赚千分之1.518，覆盖完千1的赎回费和万0.6的交易费后，还能微赚。
如果折价能保持长久的话，我们可以把持有的份额分成四份进行循环套利。
为什么是分成四份呢？
因为赎回套利要7个自然日才能有打折的赎回费，比如周一我们买入招商双债，周五赎回才能有打折的赎回费。
周一买入当日确定份额，周五赎回是下周一确定份额，所以刚好7个自然日。
05
今日高息模式可转债观察：
亚药转债，价格81.18，税前收益8.55%；
维格转债，价格92.94，税前收益5.82%；
今日博弈模式可转债观察：
电气转债，价格108.56，赎回价106.6，2021-02-02到期；
今日双低模式可转债观察：
康隆转债，价格112.76，溢价率7.19%；
滨化转债，价格107.41，溢价率12.96%；
龙蟠转债，价格112.33，溢价率8.17%；
交科转债，价格109.05，溢价率11.55%；
特一转债，价格109.72，溢价率11.23%；
亚泰转债，价格114.994，溢价率6.41%；
百达转债，价格110.1，溢价率11.67%；
星帅转债，价格114.011，溢价率9.61%；
海印转债，价格112.562，溢价率11.09%；
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