昨晚迪贝转债的中签率出来了，果然很低，仅仅14.8%，和英联股份的中签率看齐。
晚上公布中签结果，祝大家顺利中签。
下周一（10月28日），可转债市场迎来巨量申购，一天放开三只可转债申购，其中浦发转债额度500亿。
接下来，一只一只来分析。
01
这个转债申购建议先放结论，满仓无脑申购，赚钱概率99.99%。
浦发转债评级当然是AAA，发行量500亿，有网下申购。
这次申购浦发转债的人一定很多，网上申购肯定破100万户。
先看看最近两只银行转债的中签情况，江苏银行转债200亿发行量，中签率39%；中信银行转债400亿，中签率18.2%。
由于中间颁布了新规，网下申购要验资，所以苏银转债的中签率反而更高。
参考苏银转债的中签率，这次浦发转债的中签率肯定会比较高，如果按照苏银转债的2.5倍计算，这次中签率是97.5%。
浦发转债和苏银转债一样没有回售条款，利息也比较低，税前收益2.84%。
债券其他条款也是中规中矩，基本没啥亮点。
只是目前的转股价是15.05元，已经在净资产之下了，发行公告里面有一条提到下修转股价不得低于净资产，所以已经没有下调空间了。
今天（10月24日）收盘，浦发转债的转股价值是86.98元，对比目前的苏银转债93.78的转股价值和109.9元的债券现价。
所以，我觉得以目前的转股价值看，可转债首日开盘价可能是108元附近。
02
石英转债评级为AA-，发行规模3.6亿，没有网下发行。
转债的利息给的还行，税前收益3.84%，赎回价118元。
转债的其他条款就很一般，完全没啥亮点。
公司目前市值50亿以下，经济性质为民营企业，主营业务为石英制品的生产、研发及销售。
公司的财务负担还是很小的，负债率仅7.39%，有息负债才0.11亿，货币资金2.77亿，完全不缺钱。
商誉方面有1700万，不多；股权质押方面本来为0，但是这两天有股东质押股份为可转债提供担保。
业绩方面，公司近几年业绩逐步提升，2016-2018年公司的营收增长率为9.26%，26.09%，12.46%；净利润的增长率为12.03%，33.16%，32.05%。
2019年上半年，营收同比增长1.87%，净利润同比增长30.34%，依然保持稳定增长。
目前公司的滚动市盈率在30倍附近，这个估值配合着目前的增长率来看，不高也不低。
今天（10月24日）收盘，石英转债的转股价值是94.49元。
综合以上信息来看，公司的质地还可以，我估计平价状态下会有8%-10%的溢价。
因此，申购建议是可以申购。
03
西藏天路&天路转债，申购代码【733326】
天路转债债券评级AA，发行规模10.87亿，有网下发行。
转债给的利息和条款都很一般，啥亮点也没有。
目前公司市值60亿附近，经济性质是国有控股，主营业务是水泥生产销售，这项占利润的90%。
二季度末，公司的负债率为47.5%，对比龙头海螺水泥负债率20.53%，这项还是稍微偏高。
有息负债有26.1亿，货币资金有19.7亿，这里能覆盖个75%。
商誉这项为0，股权质押也不算太高，控股股东质押了所持股份的49.69%，占总股本的11.27%。
近些年，随着水泥行业景气度的提升，公司业绩稳步上涨。
2016-2018年，公司营业收入增长率为19.85%，43.57%，39.83%；净利润的增长率为73.03%，30.54%，36.08%。
但是，今年的增长可能没有这么猛了，半年报显示上半年营收增长11.74%，净利润增长-3.82%。
公司值得吐槽的是，今年曾收到上交所的问询函，要求公司就毛利率相比同行业公司较高的原因等补充说明。
还有一点，公司2001年上市，到现在分红仅仅3.39亿，但是融资了16.66亿，分红率是相当低。
公司目前的滚动市盈率为13.85倍，在水泥行业中属于偏高的状态，大部分赚钱的水泥公司，滚动市盈率仅仅6-9倍。
今天（10月24日）收盘，天路转债的转股价值是97.51元。
综合以上信息，我估计平价状态下会有8%-10%的溢价。
天路转债的申购建议是可以申购。
04
最近这么多可转债和新股发行，对股市资金抽血效应很明显，今天大盘成交量继续低迷，感觉最近大盘很难上涨的样子。
昨晚美股的SPSIOP指数上涨了2%，今天华宝官方给出的预估净值是0.386。
然鹅，我大A的华宝油气仅仅上涨了0.52%，收盘价格是0.388，基本没有啥溢价了。
这次华宝油气长时间的溢价行为终于结束了，薅羊毛的选手们可以歇歇了。
但是，看最近SPSIOP指数涨的还不错，可能华宝油气最近会有一段不错的反弹。
昨晚美原油指数大涨，突破了55美元，我的小铂金也大涨20多美金，已经到920美元以上了。
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