01
万里转债的中签率出炉了，挺低的才24.7%，申购的人倒是比之前少了差不多一半。
万里转债发行1.8亿元，1.15亿的网上规模，申购人数才46.58万，之前申购桃李转债有83.76万。
明天（10月15日）桃李转债上市了，今天收盘桃李转债的转股价值是102元。
桃李面包这两天有点反常，大盘上涨，它却逆势下跌。
是不是马上要公布三季报，业绩不及预期呢？
这公司之前分析过，除了有点贵，其他方面都挺优秀。
我估计能给10%以上的溢价率，明天开盘价大概在115元附近，开盘区间113-118元。
02
周三（10月16日）华夏航空发行可转债华夏转债，申购代码【072928】。
华夏转债评级为AA-，发行规模7.9亿，这次没有网下发行，中签率估计会有点高。
华夏转债的转股价下修条款很宽松，20个交易日中10个交易日低于转股价的90%就可以触发下修程序了。
华夏航空目前60多亿的市值，在空运行业中属于小公司，民营性质企业。
主营业务很明确，国内航空客运占营收98%以上。
公司2018年3月才上市，还有66%的受限股在2021年3月解禁，目前看差不多40亿市值。
但是，公司股价上市冲高后，就一路下跌，目前的股价基本在低位徘徊。
二季度末公司的负债率是73.55%，在空运行业中是偏高的，有息负债27.3亿，货币资金9.58亿。
公司这两年应收账款涨的比较快，目前有9.8亿的应收账款，4.15亿的其他应收款。
所以，现金流应该不是很好，还是缺钱。
商誉方面为0，股权质押方面，最近从5.39%飙到了39.8%，估计股东质押股权融资来薅羊毛了。
公司近三年的业绩难言优秀，2016-2018年的营业收入增长率为42.38%，35.17%，23.54%；净利润增速分别为43.04%，8.23%，-33.87%。
营收保持着高增长，但是增收不增利。
2019半年报显示，营收同比增长22.22%，净利润同比增长15.39%。
目前公司的滚动市盈率24倍附近，基本和行业差不多，市净率2.9倍，稍微偏高。
总体来说，我还是感觉这只股票的估值偏贵。
公司的基本面只能说很一般，今天股价大涨4.26%，收盘的转股价值是102.28元。
我还是会去申购一把，主要冲着这个超级宽松的下修条款。
我估计老板还是想让大家转股，不然也不会搞一个这么宽松的转股价下修条款。
申购建议是谨慎申购，这次中签率可能比较高，破发的话可能比较伤。
如果破发了，我就做好死扛的准备，这么宽松的下修条款，下修的概率还是比较大。
03
昨天说的华宝油气套利行动，上周五美股那边收盘后，基金的预估值是0.3837。
今天二级市场上收盘价是0.396，比上周五预估值溢价3.21%。
我发文这会，美原油跌了，感觉晚上华宝油气也要下跌，今天申购的价格可能低于周五的预估值。
目前维持3%的溢价率，申购还是有利可图的。
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