#上海莱仕# $上海莱士(SZ002252)$ $华兰生物(SZ002007)$ $Grifols(GRFS)$ 上海莱士为什么不能买。当前市值500亿元左右，年度利润15-20亿之间，血制品行业龙头。
1）血制品行业因其特殊性，市场严格管控，几乎不会有太大的增量市场，特别是疫情几年的传染病将供给推到了低位
莱仕增长点就只剩下GDS基利福诊断，说是诊断，其实是血筛，全国血站数量400顶天，能有产出的200家，血筛市场稳定在20亿上下几乎不动，唯一可能的增长是公立医院传染病开始大面积使用PCR方法学进行临床诊断，所以从目前的portfolio来看莱仕几乎没有增长点
2）再看其商誉，自身50亿，加GDS长期股权投资隐藏的100亿（实则为Grifols当年收购诺华和豪洛捷血筛部门的）总量接近150亿，业绩不达标风险较大
3）海尔这次收购有一定产品协同，但是海尔毕竟不是医疗行业的专业户，渠道方面，临床推广都是个新手中的新手，玩法更是需要摸索，所以总结来看近年不会有特别大的发展
4）最近盛传的GDS本土化，即使能本土化意义也不大，本土PCR经过疫情已经很成熟了，价格太低，没有增量
因此认为莱仕的市值符合业绩，甚至高估，上行空间小，下行空间大
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